美国多家芯片巨头暴雷，到底发生了什么？

最近一段时间，有很多美国芯片巨头确实不好过，不仅市值大幅缩水，而且营收和利润都出现了大幅度的下降。

比如过去一年时间，英伟达股票跌幅超过59%，市值蒸发超过5,000亿美；AMD股价跌幅超过62%，市值蒸发超过1,600亿美元；英特尔股价跌幅超过49%，市值蒸发超过1,100亿美元。

除了股票大跌之外，美国各大芯片巨头的营收也有了明显的下滑。

根据高通最新的财报预计，2023财年第一季度高通的收入大约在192亿到100亿美元，大幅低于之前机构所预计的120.3亿美元；而英特尔2022年第3季度营收只有153.38亿美元，跟去年同期的191.92亿美元相比下降20%，净利润更是同比下降85%。

从这些数据可以明显地看出，最近一段时间美国各大芯片企业日子确实不太好过，用“爆雷”来形容也不为过。

那为什么这一段时间美国企业的股市以及业绩表现这么糟糕呢？

很多人可能说因为美国限制了这些企业将高端芯片出口到中国了，所以他们自然就受到影响了。

首先我们不排除这个因素的影响，但从整体来说这个因素其实影响有限，目前美国主要限制他们的核心零部件以及一些软件向中国出口，但对一些芯片企业，他们仍然是可以正常向中国供应，包括英特尔、ADM、高通、博通其实有很大一部分芯片都是销往中国，比如目前国内很多手机厂家5G手机所使用的芯片就是由高通提供的，只不过有一些5G芯片不能向个别企业出口罢了。

事实上最近一段时间，美国芯片企业之所以“爆雷”，其实主要有几个方面的原因。

从2022年3月份开始，美联储就持续不断加息，截至目前已经加息6次，而且一次加息比一次幅度大，最近4次加息幅度都达到75个基点。

在美联储大幅加息的背景之下，市场流动性大幅减少，再加上美元持续走强，所以导致很多大宗商品市场，股票市场，基金市场都受到很大的影响，这些资本市场资金减少了，交易下降了，所以对应的很多股票价格都出现了明显的下跌，或者说泡沫破裂更合适。

而从2020年3月份开始，在美联储大放水之下，很多股票都有了明显的上涨，尤其是科技股的涨幅很猛，有个别科技股一年时间涨幅就达到一倍以上，这种涨幅明显跟企业的价值相违背的。

这种依靠资金堆积起来的股市其实就是一种泡沫，所以当资本市场的资金减少了，这种泡沫肯定会被挤掉的，最终这些企业的市值肯定要回归到正常水平。

这两年在疫情影响之下，全球的经济本来就不太乐观，再加上最近一年时间，全球各国纷纷进入加息通道，社会投资减少，再加上天然气、原油等一些能源成本持续处于高位，所以导致全球的经济增长放缓。

在经济放缓之后，大家的收入也跟着放缓了，市场需求也有了明显的下降，比如芯片需求大户手机和电脑就有明显的下滑。

根据IDC数据显示，2022年第三季度全球手机出货量3.02亿台，同比下滑9.7%，这已经是全球手机出货量连续第五个季度下滑。

在手机出货量下降的情况下，各大手机厂家也纷纷砍单，比如摩根士丹利证券就调下调第四季度iPhone系列出货量，由原先预估的8500万部降至7900万部，降幅7.06%。

另外根据市场消息，三星拟大幅调降明年智能手机出货量13%，换算砍单约3000万部。

在各大手机厂家纷纷砍单的情况下，市场对芯片的需求量也出现了明显的下降。

除了手机出货量出现明显下降之外，电脑的出货量下滑更明显，根据DIGITIMES Research预计，2022年笔记本电脑出货量将达1.9亿台，同比减少22.8%。

在手机以及电脑出货量明显下降的情况下，市场整体的芯片需求也出现了放缓，相反很多芯片企业目前的库存都出现了明显的上涨，比如2022年9月份韩国的芯片产量同比下降3.5%，而对应的芯片库存增幅却达到54.7%。

由此可见，在全球整体芯片需求量放缓甚至下降的情况下，受影响的并不只是美国的企业，包括韩国以及其他国家的企业同样也受到了较大的影响。

比如三星2022年第三季度利润只有10.8万亿韩元，同比下降31.7%；而SK海力士第三季度利润只有1.655万亿韩元，同比下降更是达到60.3%。

总之，不管大家承认与否，目前美国在芯片行业仍有很多优势，而且属于领先优势，至少从短期来看，全球很多国家都离不开美国的芯片，一旦未来全球电子产品市场需求回暖了，其实这些美国企业业绩仍然会回暖的。

美国多家芯片巨头暴雷，到底发生了什么？

美国严禁高端芯片流入中国，这块本是美国对华贸易的重要组成部分，砍掉这一块，就失去了很大市场份额，芯片巨头本靠这块赚大钱呢！这下市场萎缩三到四成，产能严重过剩，所以必须裁人缩编。人少了那么多，利润少的更多，股票自然暴跌，所以不爆雷才怪呢！

原设计迟滞中国科技发展，保自己霸主地位，到也不难理解。

可意外的是，本想坑别人，没成想先害了自己人。

美国多家芯片巨头暴雷，到底发生了什么？

我想说的美国芯片，而且是高端芯片爆雷，充分证明了一个颠覆不破的真理。只要东方制造大国上上下下团结一致，用心去做好一切事情。充分体现出大国精神，以心交心，换心动员组织起全民之心，爱民之心，正确与人类命运共同体为最终的宗旨决心。定会圆满完成美国把我们做成对手的优秀答卷，让MD的财阀集团、军事集团、政治集团，对我的亡国之心变成死心，直至彻底灭亡。

美国多家芯片巨头暴雷，到底发生了什么？

80年代，美国与日本芯片半导体大战，日本败北，因为市场在美国

现在，中国美国芯片半导体竞争，美国赢不了，因为市场在中国，

80年代，美国占据全球40%以上的市场份额

现在，换成我国的市场份额全球最大，美国不到中国的一半，

毕竟我国人口是美国的4倍多，

芯片半导体大量应用到生活消费品中，

我国民众现在有点小钱后，消费充裕，

购买的各种产品，都含有大量芯片，所以我国的市场最大。

美国为了压制我国的发展，禁止美国的芯片巨头卖给我国下游企业，

我国是美国芯片巨头们最大的客户，

客户没了，收入少了，利润也少了，

美国芯片巨头们的股价自然就暴跌了。

但美国芯片巨头们也不是吃素的，背后的股东们，开始反游说了，

不到一个月的时间，美国芯片巨头纷纷拿出新方案，

设计出新芯片，这些新芯片不在美国禁售的范围内。

这一次美国政客们都睁一只眼闭一只眼了，

暂时放宽了出售限制。

同时美国政客，美国企业家也担心另一件事情

就是欧盟，韩国，日本都没有一起行动，

即使美国企业全面禁止了，这些国家的企业，自然会拿走本来这些美国企业的市场份额，

如果出现这种情况，只是便宜他国。

这也是美国内部最纠结的，他们的理智告诉他们，中国的崛起已经挡不住了，

但他们的自尊接受不了美国沦为世界第二。

所以美国人很矛盾，不敢下重手，

即使下了重手，也是鹬蚌相争渔翁得利，让欧洲，日韩占了便宜。

美国多家芯片巨头暴雷，到底发生了什么？

美国芯片本意是封杀中国科技发展，打压中国又又一谋略，强迫中国科技停止发展的步伐，谁知道，中国依赖美国高端芯片发展科技，制造设备，产品提供世界各国使用，芯片本意就是高端商品，它的属性就是销售，因为芯片的研发就是靠资金堆积而成的，一步也不能没有投入，所以芯片公司一边生产一边出售芯片赚取研发经费，美国芯片在二国芯片贸易正常化时期是双赢格局，现在封锁芯片出售中国是杀敌一千自损八百，就是二败俱伤局面，幸好中国人有自力更生排除万难的习惯，越封锁越容易突破，突破了芯片就是白菜价，这样像高通，联发科，英特尔等大厂分分下调自己的收益，股价也大幅度下降！自己的研发经费也局限了，连荷兰亚斯麦光碟机也自称再不出售给中国就没有市场了，美国的打压可谓损人害己，但他们打压中国一刻也不放松，所以好多芯片公司挨不住了，暴雷是迟早的事。

合作是共赢的开始，中国科技公司走自己研发芯片的路，成功把握了中低端芯片生产，并且有市场占有和盈利，再突破高端芯片生产出产品，恐怕美国芯片公司就会倒闭很多，所以美国芯片也纷纷要求开放市场，好好的生意，有什么理由不做？

中国芯片市场大门永远向全世界打开，经济是多边的，没有谁依赖谁，就是分工合作而已，产品大家分享利益也分享。

美国多家芯片巨头暴雷，到底发生了什么？

美国作为科技强国，在芯片产能方面的占比还是比较低的，比如根据美国半导体工业协会的数据，全球芯片制造能力中，75%在亚洲，仅13%在美国。

为了振兴半导体产业，美国下了大力气，最为重要的一点就是8月份生效了芯片补贴法案，拿出527亿美元拨发给美国芯片制造商，鼓励芯片企业在美建厂、生产芯片，减免税收；同时还成立了273亿美元的微电子共同基金，以及2000亿美元预算，意在刺激科技领域的创新和发展，以及资金加持在人工智能、机器人技术、量子计算等关键领域的研究。

尽管煞费苦心振兴半导体产业，但多家在美芯片巨头的表现却让人大失所望：美股财报季中，高通、英特尔、AMD、美光科技等芯片巨头表现不佳，集体遭遇了“股价暴跌、业绩不及预期”的双重打击。

以高通为例，市值方面，年内股价跌幅扩大至42.3%，市值缩水超过1000亿美元；营收方面，2023财年第一财季低于120.3亿美元的市场预期，仅为92-100亿美元。

同时在股价和业绩两方面遭遇打击的还不止高通一家，事实上这是普遍现象，在美上市的半导体企业，累计市值蒸发1.5万余亿美元，约合11万亿人民币。

海外芯片寒潮来势汹汹，美国芯片巨头的糟糕表现不仅让生效3个月的芯片补贴法案成为“水中花、镜中月”，同时企业不得不通过减产、裁员等措施来削减运营费用。

高通在股价上的糟糕表现

在过去的20年，全球缺芯的背景下，半导体板块俨然是最热门的板块之一，台积电、英伟达的市值一度超过5000亿美元；同时，芯片市场历来是卖方市场，“芯片焦虑”让半导体企业赚得盆满钵满。

那么为什么风向突变，让诸多美国或海外的芯片巨头陷入“暴雷”的境地呢？无外乎以下几个方面的原因：

多家美国芯片巨头在解释业绩不及预期时，都提到了上述三个原因。

从市场需求的角度来看，全球对芯片的需求量已经今非昔比，除了工业芯片依然保持着较为旺盛的需求之外，电子产品对芯片的需求已经有了下降的势头，比如电脑和智能手机的销量，分别下降10%和6%，这也就意味着对芯片的需求量同比例下降；

从市场供应和库存的角度来看，市场供应完全跟得上，而且库存高企。在过去的几年时间里，在市场对芯片保持着较高需求的背景下，芯片生产企业扩充了产能，也同时积累了大量的库存，以芯片制造和出口大国韩国为例，尽管9月份产能同比下降了3.5%，但库存量仍在上升，达到了54.7%。

可以这么说，在电子消费市场销量下降的大背景下，如今芯片的产能是过剩的，叠加库存高企的原因，业绩不佳也就可以理解了，削减产能导致的裁员也就水到渠成了。

另一方面，需求不振加上库存高企，也影响了芯片的价格，比如个别类型的芯片从90元/片的高位降到了10元/片，另外存储芯片的价格整体跌了40%、逻辑芯片的价格跌了3%。

倘若芯片价格上涨，那么还能弥补需求不振带来的亏空，但如果价格也同时下跌，那么芯片生产企业恐怕很难力挽狂澜了。

芯片价格趋跌

综上来说，如今芯片巨头的暴雷，本质上是行业周期的一种正常表现，由盛转衰是任何一个行业都会在某个时间点迎来的拐点，前期市场需求大的背景下，产能的扩充极大的积累了库存，同时也影响到了如今的市场价格，需求和价格双双下跌是引发芯片企业二级市场和营收萎靡表现的根本原因。

我国是世界最大芯片市场，2021年全球5559亿美元半导体销售总额中，中国市场有1925亿美元之多，占比34.6%，稳居全球第一。

过去在国产芯片率不高的年代里，我们每年花在芯片进口上的资金数以千亿美元，这一花费甚至超过了在原油进口上的花费。

不过随着产业突围，近些年我们国产芯片的国产率和自给率在提高，比如2019年我们芯片的自给率仅为30%，大部分需求依赖进口，而2025年我们自给率有望达到70%，进一步减少进口依赖。

如今，我们在芯片制造领域，不仅能满足一部分自需，而且还对外出口，比如今年前7个月，我国出口芯片1646.6亿个，出口总金额5848.5亿元。

虽然我们国产的芯片还局限于低端芯片，出口芯片的单价也仅为3.6元/片，但总体势头是好的，对芯片进口的依赖也会逐步降低，表现在海外芯片企业上，他们正在失去中国这一最大芯片消费市场。

除此之外，都是我们没有生产光刻机的能力，实则这是谬论，事实上从全球范围来看，我们生产光刻机的技术处在前列，目前只有中国、日本、荷兰有生产光刻机的能力，虽然我们只掌握45nm以上精度的光刻机，但这类低端芯片在很多领域也能满足市场需求和使用了。

对于美国和其他海外芯片巨头来说，从企业的角度出发，肯定不愿意失去中国这一大市场，但尽管对我们进行各种无所不用其极的“围追堵截”，我们依然在快速发展和突破，对海外芯片的依赖度也越来越低。

所以说，作为全球最大芯片消费市场，我们芯片的国产率和自给率在不断提升，这也是让美国等海外芯片巨头业绩表现不佳的原因之一。

除了以上两大方面的原因之外，具体到在美上市芯片企业总市值蒸发11万亿这件事上，其实还与美联储年内连续加息有关系：

在2020年左右，美联储采取的是较为宽松的货币政策，那个时候市场流动性强，热钱都跑到了股市，股市在资金的推动下自然表现极佳，个别科技股的市值甚至能在一年的时间里就实现翻番。

然而，自年内美联储连续加息6次，累计加息375个基点之后，市场上的流动性已远不如从前，且市场预测美联储12月份继续加息50个基点的概率高达75.8%，这进一步加剧了市场对流动性的担忧。

没有了流动性的加持，二级市场被推高的概率也就大大降低了，包括半导体板块在内，各板块“遇冷”、“降温”也就说得通了，实际上就是在挤泡沫。

美联储连续加息

综上，近段时间美国多家芯片巨头在股价和营收方面双双遭遇打击，其实有多重因素的叠加，从市场角度来看，芯片需求量下降、产能过剩、库存积压、价格下跌是主因；从产业突围角度来说，我国作为全球最大的芯片消费市场，国产率和自给率提高让海外芯片巨头在陆续失去这个超级大市场；从市值蒸发的表现来看，美联储连续加息以及12月份继续加息的强预期，导致流动性不足是主因。

随着我国在芯片领域的突围，长期来看，可以预见的是美国以及海外芯片企业的糟糕业绩几乎是不可逆的，纵然股价和市值上可能会随着以后美联储放松货币政策而回升，但营收方面，想要恢复往日的辉煌，无疑很难。

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