为何消费、医药总是牛？

长期以来，医药板块和消费板块都是牛股频出的两大板块。实际理论上来说，医药行业也具有“消费”的属性，毕竟大家生病都需要依靠药物治疗，这也是消费的一种形式。医药板块和消费板块是最容易诞生成长股的地方，而成长股最显著的特点就是业绩增长极快，高速增长的业绩可以消化高估值，从而出现“强者愈强”的长牛行情。

（2000年来，各版块营收增速排名）

• 一：我国的经济结构逐渐调整为消费驱动型

“消费、投资、进出口”是拉动经济增长的三驾马车，随着我国经济结构的逐渐转型，之前依赖投资为增长点的经济结构逐步开始向“消费”靠拢。有数据显示，2017年全年消费对GDP的贡献率为58.8%，而这一数据在2018年第一季度攀升为77.8%，由此看来，未来消费作为经济增长的驱动力将会越来越强劲。再举个近期的例子来看，我国疫情在得到初步控制之后，受国外疫情的影响，投资和进出口受到严重冲击，为了拉动经济、复苏经济，国家大力促进居民消费，各地相继发放各类消费券、央行下调基准利率、财政部暂停3月份-6月份的国债发行等，这些都是引导国民消费的举措。而另一方面，受全球疫情影响，各行各业受到不同程度的冲击，业绩有所下滑，比如外贸行业、航空运输业等，这类行业的上市公司难免会出现股价下跌的局面，但是消费行业却影响不大，这自然就使得消费板块牛股频出。

（图：自2005年来，消费对GDP的贡献率整体呈现上行）

同样是新冠疫情之下，医药股则更是表现出了消费和科技的双重属性，既具有消费股的稳健性和防御性，又具有科技股的成长性和进攻性，体现出了较强的抗冲击能力。和疫情相关的逆势上涨，即使和疫情不相关的医药股其业绩下滑幅度也十分有限。毕竟“身体是革命的本钱”，一方面随着生活水平的日益提高，越来越多的人愿意花钱治病、花钱保养养生；另一方面随着我国老龄化趋势的加剧，医疗支出难免增加。第三，正所谓“爱美之心人皆有之”，近年来异军突起的整容、微调行业也促进了相关医药产品的消费。这三方面的原因都是从“消费驱动”角度对医药股有一个拉升作用。

• 二：得益于庞大的人口红利和消费类、医药类独特的消费模式

【1】庞大的人口红利是是消费的基础，中国市场庞大的消费潜力是世界其他各国所无法比拟的，这也是为什么各跨国企业都想敲开中国消费市场大门的原因。举个例子讲，根据瑞士最大私人银行宝盛集团公布的数据显示，中国持续霸占全球奢侈品消费的“领头羊”地位，2018年中国奢侈品消费支出占全球奢侈品消费总额的30%，而中国女性占据奢侈品支出的半壁江山，为了5年还有持续增加的趋势。中国奢侈品消费都如此之强劲，更别说折损率、消耗率更快的快销消费市场了，这个数据更加庞大，这也直接在A股市场催生出更多的消费类牛股。

【2】另外，消费类和医药类具有区别于其他板块的消费模式，且几乎不受经济周期的影响。举个例子讲，区别于房地产板块、通讯、建筑装饰板块，消费类和医药类大多属于“快消领域”，消费者几乎每天都对消费有需求，而置产一套房子可以住一辈子、一个5G信号塔可以用几十年年，虽然这些行业也存在更新换代，但是迭代率、损耗率是无法与消费类、医药类所能比拟的，总结起来将就是消费者时刻保持着对此类板块产品的旺盛需求，即使整体经济形势不好也不会耽误消费者对食品、服装、日用品等商品的购买需求。

• 三：消费类、医药类受政策和消息面的影响十分有限

大家都知道，股市行情的好坏对于消息面、政策的依赖程度很大，有时候一支股票几年的上涨幅度都不及一个政策、一个利好消息的刺激。比如年初国家大力推出新基建计划后，5G概念股、新能源类、信息技术类着实火了一把，其股价也在政策的刺激作用下水涨船高；再比如前几天的王府井，因为获得了稀缺的免税牌照，消息传出后连续三天股价涨停。由此我们看出政策、消息面对股价的影响作用之大：利好则涨、利空则跌。但是相对来说，“消费类”股票，特别是如食品、饮料这种低端消费类股票实际对消息面和政策的依赖程度很低，至少利空消息的传出并不会影响整个盘面的股价，最多影响一支或者几支股票，毕竟一家的商品出了问题后，大家会选择其他家的商品作为替代品，需求是不会因此而消逝的。

本章小结：由以上分析我们可以得出这样的结论：消费类、医药类中牛股频出的主要原因来自于其高业绩，高业绩是由国家经济结构向消费转型、庞大的人口红利、人口老龄化（利好医药类）、受经济周期的影响较小、受政策和消息面影响较小、庞大的消费需求等因素所决定的，而高业绩同时是消化高估值的重要途径，这样就不会出现因为估值过高而出现泡沫被刺破的情况，相反会出现“强者愈强”的长牛行情，这是其他板块的上市公司很难做到的。

【1】创新药是我国科技兴国战略的一部分

目前，全球各国尤其是发达国家，大都把科技创新和进步作为国家优先发展战略，自2000年以来，生物医药成为引领经济发展的朝阳产业，我国为顺应世界经济发展，适时加强了医药卫生领域的科研投入和政策扶持，缩短药审评级流程，这一系列的政策扶持和流程改革促进了创新药、药品研发服务公司的业绩增长。

【2】医药股在研究上存在很大难度，但是投资者又不想放弃医药类这座“金矿”

正如我们上文所讲的，医药类出了具备“消费”属性意外，其另一个特点就是科技含量较高，相对于投资者对其他行业的研究，对医药类股票的研究就显得不能“得心应手”，但是目前大家都知道医药板块是在A股“掘金”的重要“金矿”，大家都不愿意放弃对医药股票的投资，因此就会出现即便不了解医药类背后的上市公司，也会把部分资金投向医药类的投资布局，这也直接使得医药类股票在大资金的护盘下一路飞涨、牛股频出。

【3】优质医药股的背后有“科研资金“的支撑

长期研究医药板块的投资者可能会发现，一个业绩稳定的医药上市公司其背后有着稳定的科研资金投入、科研技术和营销投入，并且以上资金都是连年递增的，这在很大程度上提振了投资者投资信心，引导更多的资金流向医药板块或者医药类个股，形成“强者愈强”的形势。

本章小结：通过本节分析我们知道，除了医药类本身的“消费属性”外，医药类本身就在国家政策扶持范围之内，再者医药领头羊巨大的科研投入和科研能力是提振投资者投资信心的巨大保障，这在一定程度上引导了资金源源不断的流向医药类，即使对医药研究甚少的投资者也不原因放弃医药这块“金矿”，被动催生出一众医药牛股。

以上我们分析了消费类、医药类之所以能出现如此之多牛股的原因，最后我们给广大投资者在投资这两类板块时提供一些参考建议：

【1】消费类相对来说波动较小，在经历了股灾和熊市以后其股价也会下跌，但是每次下跌之后都会快速上涨，这个是基本可以确定的；

【2】只要国家的经济在增长，消费类就会涨，这个大方向的逻辑是不会变的；

【3】如果投资者对医药行业有所研究，那么建议在投资医药股票的时候适当配置一部分医药主题类基金，分散长期风险、规避个股下跌。

以上就是我对这个问题的回答，希望对您有所帮助；未尽事宜，欢迎补充；

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为何消费、医药总是牛？

消费股和医药股牛，是以为有着未来10年里红利支撑的。

就好比，过去的10~20年里，为什么房地产那么牛？

因为过去的20年里，中国处于一个人口增长的红利，人口从几亿增长到了14亿，并且催生出大量的刚需和改善。

所以，市场有着极大的需求，导致了房地产的迅猛发展。

而如今呢？

中国14亿人口的增长红利已经见顶，未来10年里，14亿人口变为20亿，25亿的概率较低，但是维持和稳步小幅提升的概率还是很高。

所以，增长红利没有了，存在的是人口红利。

也就是14亿人口未来的10年里，依然是需要吃，需要看病，需要消费的。

而且随着城市化的进步，以及老龄化的趋势。

消费升级和看病吃药，都是未来一个大的需求，就像之前人口增长红利，住房是大的需求一样。

这样的话，你就会明白，为什么消费、医药总是牛了！因为未来长期都会有政策的扶持，有长线资金的扎堆抱团。

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为何消费、医药总是牛？

我们发现A股上的一些长期大牛股主要出自两大类型股票，一个就是大消费还是一个就是医药，其实按照严格意义上分类话，医药也属于消费的一种，大家平时生病都需要依赖药物来治疗，为什么这两类个股能够出大牛股呢，比如消费中我们熟悉的贵州茅台，格力电器等，医药股在本次疫情影响下，也爆发出很多大牛股，疫情下医药股出现大涨我们能够理解，但在没有爆发疫情之前，很多医药股也都是长期上涨的状态，比如长春高新，恒瑞医药等，下面我们就从一个方面讲解下出现这类现象的原因。

个股股价长期上涨需要基本面的支撑，如果股价长期上涨，而业绩出现明显的下滑，这类个股上涨之后后期也会出现回落的情况，比如我们市场的一些题材概念的炒作，受到题材消息刺激后，短期股价股价也能出现大幅度上涨，甚至有的个股被大幅度炒作后，情绪面被带起来后，短期也能出现几倍上涨幅度，比如最近的王府井，但这也仅仅是短期的大幅度炒作，如果公司的业绩并未出现大幅度增长，炒作后很多个股后期都会出现逐步回落的情况，很难出现大幅度上涨的情况，比如去年市场上的明星股，受益于5G题材，也受到资金大幅度炒作后，目前该股也出现下跌趋势中，公司业绩也并未出现大幅增长的情况，相反业绩还出现下滑的情况，这类个股仅仅就是题材炒作，具体参下图案例：

炒作到高点后，如果投资者不及时出局的话，后期也是长期处于被套的情况，下面我们参考下该公司的业绩情况：

即使业绩同比增长，但是业绩增长幅度远低于股票的上涨幅度，股价也是大概率 出现回落的情况，但消费股和医药股行业较为特殊，特别是一些业绩较好的白马消费和医药，本身市场占有率较大，很难出现业绩下滑的情况或者亏损的情况。

第一，我们目前上市公司的很多行业都存在发展周期，当行业处于复苏和发展期业绩会大幅度增长的情况，当发展黄金期过去之后，业绩就开始出现明显的下滑，比如十年前的一些传统行业，煤炭，钢铁等行业，发展黄金期已经过去，目前很多都是夕阳产业，业绩也出现逐步下滑的情况。

第二，即使很多行业本身没有发展周期，或者在发展周期中，如果经济发展出现放缓或者负增长的情况，很多上市公司的业绩也好受到明显的影响，比如目前疫情的影响下，很多上市公司一季度业绩都出现明显的回落和出现亏损的情况，所以经济周期发展情况也影响着公司的经营情况，可能影响程度不一样，有的影响较小，比如一季度的业绩数据我们发现很多科技类公司影响较小，特别是新基建下支持的一些行情，但航空运输业受到冲击就较大，在没有疫情影响，本身经济发展也存在周期性的规律，如果经济一直持续性的发展，也不会爆发金融危机了。

所以很多公司会受到行业周期的影响和经济周期的影响，但消费和医药股就比较特殊。（1）消费行业就很难出现行业周期的影响和经济周期的影响，本身消费行业就不存在的行业周期，人们在实际生活中肯定要存在各种消费的，即使经济发展出现放缓和GDP负增长的情况，人们生活水平降低，大家可以降低其他消费或者不消费，但一些大消费行业，比如食品消费等，还要必须要开销的，所以我们发现在本次疫情影响下，除了医药股上涨的较好，食品消费股都出现明显的上涨，没有高端消费，基本消费还是必须，比如冷冻食品、自熟食品、食品调味品等都出现明显的上涨。

（2）其实医药股跟消费股基本类似，当大家生病感冒的什么的，也不会影响现在经济不好而不去看病了，所以医药股本身也不存在行业周期和受到经济周期的影响，但并不带消费行业和医药股行业的中所有企业和上市公司都能够出现长期的上涨，虽然行业没有周期，但同行业之间的竞争还是存在的，市场占有率较大公司，公司规模的较大公司基本上都会越走越好，比如白酒中贵州茅台，酱油中的海天味业，小企业仍旧会存在发展困难的时候，毕竟市场就那么大，看谁能够占有这个市场，医药股也是类似。

小结：其他大部分行业都存在周期和受到经济周期的影响， 而消费和医药受这两大因素影响较小，所以很多大型企业会出现持续性上涨的情况，很多大牛股集中在这两大板块，虽然外界因素对这两大行业影响较小，但是市场没有消费和购买潜力，也是白搭，国外也存在很多的消费和医药股，但并未和A股出现长期上涨的情况，比如欧美国家的大牛股很多都集中在科技股里面，而A股却出现消费和医药股中，这还跟中国市场的消费潜力和很大的关系，下面我们重点讲解下。

第一，我们中国是人口大国和消费大国，中国的消费能力是很多国家惊叹，比如本次疫情下，苹果在全球的销量都出现大幅下降，但唯独在中国销售金额在持续上升，还有汽车行业的很多公司，比如宝马，全球一半左右的销量在中国，由此可见中国市场的消费能力，所以很多国外企业挤破头也想进入中国市场。本身中国的消费潜力较大，人口居多的情况下，自然会催生出很多消费大牛股，消费股的业绩较好，股价自然出现持续性上涨的情况。

第二，再次随着中国老龄化的逐步增多，很多人也看好中国的未来医药医疗行业，再次我国政策大力扶持该行业的发展，对于医疗医药的消费逐步增加后，也会催生出很大大牛股，具体参考下图数据：

所以在政策红利下，人口老龄化的增多后，人们也更加注重健康，一有问题也好及时去医院查看原因等，多种因素影响中国市场上也爆发很多医药大牛股，参考医保数据：

总结：上面我们通过两个方面讲解了为什么消费和医药股会出现一些大牛股，这些股票长期出现上涨的情况，主要是这两大行业较为特殊，不受行业周期的影响和经济周期的影响，再次中国是人口大国和消费大国，再次国家政策的扶持下，大量投入医疗医药行业，人口老龄化等因素等让这些公司业绩持续的增长。

为何消费、医药总是牛？

我认为这一现象恰恰暴露出了中国目前面临的一些问题

美国人抱团科技股，中国人抱团消费股。医药股牛很正常，没有人一辈子不生病不吃药，而且现在受疫情影响医药股肯定会上涨。

目前国内经济受挫，资金不敢乱跑，只能选择一些比较确定的点，那就是消费股。中国大约14亿人口，不论发生什么总要吃喝生活吧，所以消费股是大家都比较放心的，安全性较高的一个板块。

美国著名基金经理彼得林奇，他说只有消费股才能穿越牛熊，尤其经济不好的时候，尤其要买入消费股，你可以不开高级轿车，不用高端手机，凡是高科技的东西在困难时期都是非必须品，但是与吃有关的则是必需品；这是一方面原因，另外一个原因则是由于疫情导致了流通受阻，稻谷粮食是一切食品的原材料，没有红高粮，酿不出飞天茅台，所以今天茅台的上涨，市场有个传言说茅台要提高出厂价了，也不是没有道理；大豆涨价，酱油成本也上涨；玉米涨价，面条成本也会涨的；所有的粮食作物上涨，猪饲料上涨也是必然的，再遇上个流通环节受阻，这猪肉价格还回落下来还真难。这些是朴素的经济学原理，如果再叠加货币大放水，这三重原因就是大消费股上涨的逻辑。

疫情还没结束，大家下班了还是宅家里，这同时带动了电视收视率和小零食的消费，当然也带动了网购的需求。年轻人都喜欢通过美团叫个外卖，上B站、爱奇艺追个剧，当然追剧，还是再配点零食就再好不过了。打开京东或淘宝的网站，你发现那些三只松鼠、良品铺子包装的芒果干、坚果等销量很好。

经济不好，吃不了大餐，路边买个鸭脖子卤味、烤个串，买点老干妈（虽然有点小贵哈哈）回家关灯拌面条吃，就是现实下的中国。但这也是现实环境下的投资机会！

说了这么多，大家就明白消费品里应该选择哪些标的，消费股的尿性就是每次创出新高之后都会高位盘整很长一段时间，等待下一时间段业绩提升推动股价再次上涨。所以现在创出新高后，市场各路媒体又开始大吹的阶段，疯狂不了几天估计就会陷入调整，这个时间点追涨，还是需要注意短线套牢的风险。

A股消费股、医药股这两个板块还是相对比较安全的，但是科技股还不太稳定，像半导体、5G板块经常是大起大落，炒作性质比较高。从最近美国制裁华为的事情就可看出，中国科技还有很多了路要走，所以目前科技股的价值并不是很高。

中国的发展方向应该将科技股代替消费股，等到中国前十大股都是科技股的时候，那才是真正的科技强国！

为何消费、医药总是牛？

今年因为疫情，市场选择了消费与医药，板块也迎来了一波大涨，带领A股市场企稳。

屡创新高的大消费让踏空者疑惑板块还值得投吗？究竟是什么原因，让消费牛不回头，下半年还能不能延续这种牛市呢？

今年消费和医药两行业领跑A股的表现，其实体现的是食品饮料、医药生物的防御性，即在不确定环境下的确定性。

疫情下，资金涌向食品饮料、医药生物这种营收、利润增速都相对更稳定的行业寻求庇护，最终推高了行业上市公司股价，自然也就不难理解。

当然了。与价格持续大涨相随的，往往就是估值被推高。

不过，从市场需求的长期视角看，食品饮料、医药生物的稳定成长性决定了，高估值无碍这两行业优良的长期投资价值。

虽然消费、医药的估值，普遍不便宜了，但估值高从来就不是市场担心的原因。基本面向好的品种估值高了可以更高，也可以跌一波后继续抱团再创新高，如同去年9、10月份的芯片股，大跌一波后抱得更紧。

为何消费、医药总是牛？

物极必反，别相信消费，医药会永远牛。现在只是主力机构持股集中没出来。也有他们哭的时候。