有人说美元一加息，新兴经济体就会出现经济危机的情况，对此你怎么看？

这种说法并不准确，但的确会影响一些国家的经济。

如果把世界作为一个国家，美元是唯一的流通货币，那么各个经济体作为一个企业。

美元加息会让美元流回“银行”，靠借贷支撑运行的“企业”将要承受巨大的资金流压力。

第一个就是提高了再次借贷的成本，美元加息了再次借钱“利息”肯定高。

第二个就是提高还债成本，同样是因为利息高了，要付利息。

第三个借钱难，由于美元加息大家都把钱“存回银行”，市面上流通的美元减少，这些企业很难借到足够的钱为维持“机器”的正常运转。

美元是国际货币，很多新兴经济体都依靠美元推动国内经济的发展。

首先在美元低价位的时候大量借入美元，在国内撒钱，让国内外的商人看到这个国家有大量的美元可以赚取，大家在这个国家的投资热情增加，投入大量的资本来建设商品线方便在这个国家赚钱，起到刺激这个国家经济发展的作用。

尤其是外商带来的大量资金会再次增加这个国家的资本热潮，吸引更多的国外资本来投资。

靠大量借贷美元的方式来发展，会让这个国家的经济很快崛起，成为新兴经济体。

但美元加息为什么会对这些国家构成经济危机？

因为美元加息首先会让外资对这个国家的投资产生犹豫，因为这个时候他们会衡量把钱投资到你这个国家赚的钱多，还是把钱投入美国“货币银行赚的钱多”。

如此一来流入新兴经济体的热钱就会减少，经济增长放缓，这个还不是最致命的。

最致命的是外资为了在这个国家投资，把手中的美元换成了你本国的货币，但你却把他们和你置换的美元都撒出去了，当美元加息的时候他们想把手里持有的你本国的货币再换成美元，如果你美元储备无法满足兑换数量，那么就会引起你本国货币对美元的汇率走低。

除了外资想要把手中持有的你本国的货币兑换成美元之外，你国内的人也想把本国的货币在这个时候兑换成美元，等本国货币和美元汇率走到低位是再换回本国货币，通过这种方法来赚钱。

这是一个连锁式的反应，这个反应会导致资本集中在本国货币和美元之间的兑换这个狭窄的通道内。

一个会引发本国货币对美元汇率的持续走低。

另一个是资本从经济环流中被抽取出来，全部等待通过汇率杠杆赚钱，而不是继续用于经济发展，最后导致经济体系因为缺乏资金流动而发生经济危机。

美元加息会对那些依赖借贷美元和外资刺激发展的新兴经济体造成很大的影响，土耳其面临的就是这种情况。

但是不得不说一下，当初俄罗斯发生这种危机的时候，俄罗斯人做的非常好，很多在海外投资的俄罗斯商人在国家最困难的时候，抛弃了大量海外的资产回到俄罗斯，把手中的美元全部换成俄罗斯本国货币。

一个为俄罗斯提供足够的美元，防止了了卢比对美元的汇率持续大幅度的走低。

另外一个他们在国内进行投资，让经济体系再次获得资本注入，防止了经济危机。

有人说美元一加息，新兴经济体就会出现经济危机的情况，对此你怎么看？

我知道有很多视角，比如我们说息差的问题，我们也可以说这是美元强势导致相对来说其他所有货币都承受贬值压力。但是今天我要说一个不同的观点，仅供思考。

加息导致新兴经济体危机的源头是美国08年的宽松，低利率和货币国际化的综合结果。

简单描述，新兴经济体如今痛苦，是因为当年美国利率低的时候借钱太多，借了太多的美元。这些美元不一定体现为政府债务，也有很多机构从美国银行借出美元然后投放到新兴经济体。最后新兴经济体在面对美联储加息的时候，他们如果不想承受高利率的美元借款，那么他们就要砸锅卖铁还钱，也就是消耗储备。如果他们想承受高利率的美元借款，就必须提高自己的利率，给予美元更高的资金收益。也就是保持息差。

我们不能说一个事件是借钱的错了，还是出借的错了。美国调高利率，进行加息，客观上并不是其他国家主导，而是根据美国经济的数据。08年利率到零，是一种很极端刺激经济的做法，但是如大家所见，美国通胀没有高歌猛进，而是维持了很长时间的低利率和低通胀。放贷出去的钱去哪儿了？哪里利率高去哪里咯。于是新兴经济体获得了很多的美元。但是高利率吸引来的美元是有代价的，你要支付比美国国内更多的利息，这个时候当美国提高了利率，息差减少，资金当然会回流。而这个时候由于息差的长期存在，流出的一定比当年进来的多。

新型经济怎么做呢？基本上是无解的。我们还有一个观点是，利率并非是主动的，利率很可能是被动的，即使是政府给定的利率。新兴经济体之所以要调高息差，正是因为全球化最终还是让人才和资本更加倾向于集中于发达国家。就好像欧盟的问题是人才和资本都被德法吸收，导致不均衡。世界范围内也是一样的，你不用高利率吸引不来外资，连带的外资带进来的技术你也得不到。这方面比如委内瑞拉，即使你国内货币发上1万倍，也不能够让你的油田增加产量。

理性的做法几乎没有，相对合理的个人觉得最重要的依然是吸引外资，无论是产权上面，还是制度环境方面，甚至于减税方面，都需要吸引外资。这个时候姿态很重要，一个新兴国家是排外的还是乐观开朗，是否足够包容和好客，对于别国投资是否尊重协议和契约，这些都很重要。毕竟跨国资本并不一定是在吃利息。他们也需要有一个安全的投资目的地。

有人说美元一加息，新兴经济体就会出现经济危机的情况，对此你怎么看？

此话不无道理，但并不准确。"借鸡生蛋"，当鸡飞走之时，蛋可能下了不少，但没孵出小鸡，即使偶有几只，也没有长大，还不到下蛋的时候，这是主要原因。虽然下了不少蛋，一部分要还帐(外债)，一部分连同占有者转移到了国外(移民)，一部分被占有者私吞(贪腐)，最终可能落下满地鸡毛。

这不能怪鸡飞走。新兴经济市场的通病就是发展过快，只注意速度，不重视质量。一个瘦弱的人几天就发福起来，满可以得意洋洋，但忘记了是打了几针激素，不但不会胖下去而且会落下病，经济发展是有内在规律的，拔苗助长一样会适得其反。

经济发展的周期性变化即使美国也改变不了，货币宽松印票子借债，发展到一定程度或极限就需要收紧货币及加息缩表，让美元永远处于一个价值水平，神仙也办不到。假如换另一个世界流通货币，也不会有什么两样，这是经济规律，与货币有关，也与货币无关。

用一个标准货币实行世界贸易决算支付，是经济全球化的需要，而经济全球化解决了世界发展速度的桎梏，但解决不了世界经济发展的不平衡。资本全球流动运转，最终目的并不是无私帮助生产力落后的国家，赚取利润或掠夺的性质没有改变。经济学家们好像忘记了财富是由利润组成的，而仅仅乐道发展的速度和GdP数据。许多时候首富或那些准首富们也是"首负"和"准首负"，这并不要紧，适当的债务是经济发展的润滑油。但几千亿产值(GdP)年终一盘帐，利润微薄甚至亏损，这才是要命的。一年二年还过得去，把旧债花完了，借不到新债，寿命也就终止了。这中间许多的GdP，和速度屁作用也没有。

财富有形又无形，它在一定范围内是一个"定量"，尽管蛋糕实际上一天天做大，但分配始终处于你多我少的状态，雨露均沾是有的，但沾多少却不会一样。资本拥有者或发达国家始终受益最大，这一点很难改变，这是全球化的必然结果。国与国之间，阶层与阶层之间，人与人之间贫富悬殊越来越大，这与全球化财富迅速集中不无关系。

新兴国家的财富被"集中"走，发展自我依存度低，过度依赖外资及借债，产业升级转型不到位，造血功能不足是发生经济危机的主要原因。虽然说新兴国家受美元增值的影响较大，但本国货币也在周期性的增值贬值，只不过和美国的增值贬值呈逆向表现，美元增值→它贬值，美元贬值→它增值。面对货币的价值波动，发展却没有采取相应的变更，而是一味的高速前进，动力不足就印票子借债，借鸡生蛋希望鸡不飞走，那还叫什么"借"？这种经济迟早出问题。

新兴经济体普遍受美元增值及资本撤离的困侥和威胁，但表现并不一样，一些经济自生能力强，产业结构升级较好，外资依赖性较低的国家受影响小一些，反之就大一些。经济危机并不是新兴经济体的独有现象，而是资本主义不可避免的规律。新兴经济体在资源红利及人口红利期间一般不会发生经济危机，不管是美元增值和贬值。当所有的红利微薄或耗尽，而且没有新红利出现时，无论是内在因素或外在因素，都可能导致发生危机，美元增值只不过是压垮骆驼的最后一根稻草。