王府井获得免税牌照前股价暴涨1.5倍有余？说没泄密，你信吗？

吃瓜群众心里都很清楚，剩下就看监管部门到底是什么样的态度，看看新证券法实施以来，能不能出现一个有效的内幕交易调查和处罚案例？还是等时间过一过，大家都散了，全当没发生过这回事。

1.王府井在公告之前1.5个月内，股价成功的上涨了1.5倍。当时公司的业绩还是下滑的，尤其在疫情下，百货公司的业绩肯定惨淡不得了，一季度下滑75.76%。但是神秘的北上资金开始大举建仓，成功斩获150%的净利润。现在投资者们怀疑有内幕交易，我们仔细看看这种怀疑还是有着充足的依据的。大背景是惨淡的百货行业，资金来源是不易被追查的沪港通北上资金，进入时间是在公告前的1.5个月，正好留足了免税牌照审批时间。

2.此次王府井深陷内幕交易的传闻，也引发了监管部门的注意，但其实这种监管力度明显还是不够。难道仅仅是个开始？在6月10日，上交所向王府井发出监管工作函，就公司获得免税品经营资质及股价波动的相关事项明确监管要求。同样王府井也发布了澄清公告，经过自查没有任何违规，也没有信息泄露。如果仅仅是交易所监管，其实没有什么作用和力度。因为交易所不能给上市公司立案，只能同上市公司一遍遍的往返问题和解答。

3.如果证监会出手，进行立案调查，其实真相很快就会浮出水面。因为不管是沪港通还是哪一路资金？虽然数据溯源调查会复杂一些，但是最终证监会能通过大数据系统，很快就会找寻出其中的规律和背后操纵的人。而这些机构或人，同王府井内幕信息知晓人之间的联系也很快能查出出来。所以只有证监会出手才有可能将此事水落石出，交易所出手那是隔靴搔痒，没有太大的用处。

4.若查证是内幕交易，按照新证券法规定，除了没收非法所得，还要加以严厉的处罚，罚金已经提高到50~500万。截止目前为止，还没有在新证券法下实施任何惩戒处罚，因为之前的证监会所有处罚决定，都是针对在新证券法实施之前发生的违规情节。但是王府井涉嫌内部交易是在新证券法实施之后发生的，如果证监会愿意一查到底，相信不会让股民失望的。我们也可以见证新证券法下的第1张罚单。

中国证券市场为什么不能进入长期牛市？其实还是与违规相对容易获利、违规查处不严格有缺失、违规处罚太轻微无损害，这三大顽疾有关。新证券法力求保护投资者，维护市场的公平正义，那么我们就看一看，最后王府井的结果是如何的？

但是我很负责的告诉大家，仅仅上交所用所谓工作监管要求，未来不会有任何有价值的进展，也不会让大家看到真相的。

王府井获得免税牌照前股价暴涨1.5倍有余？说没泄密，你信吗？

别说我不信，就连证监会、上交所也不信，都发出监管函了。

1、王府井获得全国级别的免税牌照的新闻早就被媒体报道了，据媒体报道：

5月28日，《证券时报》记者向王府井求证一则传闻：“针对控股股东北京首旅公司申请免税牌照的市场传闻，王府井内部人士透露，暂时没听说过所述情况，请不要随意相信传闻并且传播。”

2、打开股票交易软件，我们可以看到 ，从4月27日开始，王府井一路狂奔。股价从12.64元起步，上涨到现在的30.12元。在一个多月内，王府井的涨幅已高达138%。然而王府井的业绩和基本面本身却乏善可陈，2019年，该公司实现营业收入267.89亿元，同比增长0.29%；利润14.45亿元，同比下降15.15%；归属于上市公司股东的净利润9.61亿元，同比下降19.98%。2020年一季度，受到疫情影响，王府井营业收入同比急剧降低78.79%，归母净利润同比减少150.16%，亏损2.02亿元。这样的业绩股价却一路猛涨，这种情况正常吗？昨日公司收到获得免税牌照的公告消息，更是证实了传闻。

3、市场传闻纷纷，更有报道说，已经有人实名举报有人泄密了，在这样的情况下，交易所也坐不住了，发出了监管函，公司当然是不可能认账的，他们是这样回复的。

4、不过，对于涉嫌消息泄密或者内幕交易这样的事情，谁也不会主动承认的，这就要看上交所和证监会的手段了，按照现在的科技手段，真要是查这种事情，其实并不难，而真正能洗涮公司内幕交易嫌疑的只有等调查结果出来才行，上市公司的公告，实话讲，做不得数！另外，知情者可不是只有上市公司的人。5、《证券法》修订之后，对内幕交易的惩处，重中之重就是对知情人的相关防控，当然最主要的手段就是提高内幕知情人的违法成本，课以重罚。就罚款数额来说，将罚款倍数从违法所得的5倍提升到了10倍。对没有违法所得或者违法所得不足一定金额的，罚款下限从3万元提升至50万元，罚款的上限从60万元提升至500万元。就单位内幕交易中相关责任人员的罚款数额，其亦从3万元至30万元提升为20万元至200万元。也就是说，只要查出来你参与了内幕交易，哪怕你亏钱了，也可以罚你500万元。

王府井获得免税牌照前股价暴涨1.5倍有余？说没泄密，你信吗？

说真话、讲实话、不废话、没套话，让我们今天说一点大家都能够听得懂的人话。

王府井再获得免费排障之前股价暴涨，不得不让散户投资者在获得免费牌照公布之后产生质疑，纷纷表示王府井存在内幕交易，当然这是司马昭之心路人皆知的事，A股市场的内幕交易竟有如此肆无忌惮之势，确实令常年亏损的散户投资者心生怨恨。

随着广大散户投资者对王府井是否存在内幕交易产生质疑的时候，王府井于6月10日发布了公告，公告内容中表示6月9日收到了首旅集团转发的财政部授予王府井免税的牌照。

然而这时候的王府井股价早已经翻倍，一个商品零售的上市公司难道销售的是黄金吗？股价为何会短短数月时间出现翻倍的行情？

通过各大媒体翻阅各大网站，通过各大内部调研报告等各种调查分析发现，其中存在一个天风商社为名的账号发送的投资策略。

然而在王府井没有发出获得免费牌照之前，就很肯定的表达出王府井能够获得免费牌照重复内幕消息，这种情况只有王府井上市公司董事会成员了解。

6月10日，张冬晴在其个人微信公众号上发文《实名举报！请立即彻查王府井是否存在内幕交易》披露。

5月19日，网友“桃花为何这样红”在投资者交流社区“雪球”平台上透露，5月19日，天风商社发布的研报中称，过去一周实地调研公司，拜访企业家，了解公司最新战略和变化。

并提到“王府井：首旅集团存在申报免税牌照的可能，但需财政部审批，过程较长且存在较大不确定性，如若成功，上市公司基本面会产生较大变化，静观其变。

虽然通过当前的各种流程来看，表面上看不出存在内幕交易，但通过种种迹象我们可以看到王府井涉嫌内幕交易。

换句话来说通过各种搜索，获得证据表明存在内幕交易，当前证监会并没有确定王府井内幕交易，当然剩下的事情就看证监会如何给所有散户投资者一个交代。

然而此事一出王府井在6月11日再次涨停，王府井同时连发多条公告表达投资风险，这似乎有一种指鹿为马的感觉。

然而实际上王府井一季度的利润是亏损的，每股大约亏2毛6分钱，难道二季度就扭转了亏损，造成了股价的上涨吗？我相信没有投资者愿意相信这样的谎言。

其实关于当前王府井是否存在内幕交易，王府井并没有给出明确的回复，然而关于王府井6月5日的一则减持公告，却引发了读者的关注。

2020 年 6 月 5 日收到股东福海国盛 发来的《关于减持所持王府井集团股份有限公司股份结果的告知函》，福海国盛于 2019 年 9 月 30 日至 2019 年 10 月 16 日通过集中竞价交易方式合计减持 1,769,273 股，减持 比例占王府井总股本 0.228%。

综合来看：其实有点股票投资常识的人都会发现，这则减持或跟王府井内幕交易拉抬股价，其中割散户的韭菜有很大的关系。

但王府井到底有没有确凿的证据证明内幕交易，我相信明白人都懂的，但至少目前王府井涉嫌内幕交易这一点是肯定的，当然这种情况在A股市场比比皆是。

王府井获得免税牌照前股价暴涨1.5倍有余？说没泄密，你信吗？

绝对绝对没有黑幕，反正我信了！😜

世界没有绝对的事情！如果有绝对的事情一定有蹊跷啊！呵呵呵！

王府井获得免税牌照前股价暴涨1.5倍有余？说没泄密，你信吗？

在北京东单的主干道上，有一条颇具历史的老街，充满传奇色彩。老北京的大爷大妈的传说中，这条街曾经有10座王爷的府邸外加3个公主府，可谓皇亲国戚一条街。后来光绪年间，因为这条街有一口甜水井而得名王府井。难道北京那会儿没有其他的井吗？当然有，但甜水井还真是稀缺资源，所以说这个名字背后有着这座城市忆苦思甜的韵味。

当然，今天香槟不是来聊井的，而是来说一家名为王府井（600859）的上市公司。王府井百货是北京老牌的商场，也是北京国资委手下的一张零售王牌，上市的部分全称是王府井集团有限公司，实控人是首旅。王府井的买卖可并不限于北京这条商业街和几个商场，它还参股了贝尔蒙特香港有限公司(Belmont Hong Kong Ltd.)、西安、福州、成都等王府井百货公司，以及全国各地的知名商场、超市，自己还有线上平台，是一个庞大的商业帝国，市值257亿多。然而，真正让王府井在市场上火一把是6月9日，其在股价翻倍的情况下发布一则财政部授予其免税品经营资质的公告。财政部这三个字就足以证明这个资质的稀缺性和重要性。

果不其然，香槟查了下目前国内包括王府井在内仅有8家企业具有免税品经营资质，其余7家分别是中免集团，日上行（已被中免收购），珠（海）免集团，海（南）免集团（已注入中国国旅），中出服集团，中侨集团和深免集团，除去被中免收购的日上行，国内拥有免税品资质的仅有7家，均为国有企业，稀缺度可见一斑。

免税品经营资质意味着什么呢？它的价值难道只因为物以稀为贵吗？

这几年随着国内生活水平的提高和关税政策，海淘、代购呈现近乎疯狂的爆发式增长。根据中国报告网数据，我国现在约有2亿海淘客。2018年一年海淘金额达到2600亿元，量级相当于青海省一年的GDP或我国一年的粮食进口额。

而随着海外代购政策的趋严和国内免税店数量的日益增长，海淘阵地正逐步由国外向国内免税店转移。以收购海免集团（海南免税品有限公司）的中国国旅（601888）为例，2019年免税收入为458亿元，毛利率高达50%，盈利水平秒杀许多科技企业.不禁让人感慨，这哪是一张证，简直就是印钞机。对于一季度亏损近2亿的王府井而言，就像云梯，瞬间从地狱到天堂，毕竟是北京国资委控股，亲儿子是真亲。

亲儿子的故事暂且不提，资本市场又是什么鬼？股价涨了一倍后出这么个金子般的公告，比起同样是收购珠免集团（珠海市免税企业集团有限公司），打同样免税概念牌，但公告后再无连续一字板的格力地产（600185）而言，王府井怎么看都有“老鼠仓”嫌疑。

终于，被有关部门一直保护的中小投资者坐不住了，一纸诉状递上。昨天，上交所正式对王府井发出《监管函》，就公司获得免税品经营资质及股价异常波动相关事项明确监管要求。随后不久，王府井股东就进行了回复，大意就是不知道，资本市场的事和我无关。

大家注意一下，这个盖章的是实控人首旅

再次让二级市场上的投资者们惊呼，你说无辜就行了吗？这不明摆着内幕交易吗？

其实早在2009年，我国《刑法修正案》就明确了内幕交易罚则，无论情节轻重，都要罚1倍以上5倍以下的违法所得，不仅罚款还要面临牢狱之灾，情节严重的处5年以上10年以下有期徒刑，不可谓没有杀伤力了。

可什么才是内幕消息？怎么才构成内幕消息犯罪呢？

我国相关法规对内幕消息的认定包含两个维度，未公开和影响重大。未公开就是没有向公众及时披露，影响重大包含了公司资产重组等可能影响股价的公司信息。

内幕交易刑事犯罪认定标准包括股票成交额50万以上，获利额15万以上，期货保证金占用30万以上或多次进行内幕交易等5种情况，触犯任何一种都构成刑事犯罪。

内幕交易刑事犯罪认定还有一个重要前提就是相关操作人的身份，即内幕消息的知情人或者非法取得内幕消息的人。比如你是资产重组小组成员，那在相关内幕消息公布前进行该股的操作便会被认定是犯罪，因为你是知情人。如果你在电梯间无意听到某公司的重大信息，然后操作获利就不算犯罪，算天上掉馅饼。但如果电梯里的这个人既是知情人又是你亲朋好友或者你在某上市公司老板桌子底下安装窃听器，从窃听器听到了内幕消息，那朝阳群众很快就会和你挥手了。

显然，这里面最难的是证明你怎么知道我是不是知情人或非法取得。2011年，最高法就进行了明确，在推定内幕交易成立的情况下，由当事人反向证明自己没有利用内幕消息操作。也就是把证明你爹是你爹的难题交给当事人，谁让他挣那么多钱呢。

近些年来，我国内幕交易查处案件数量不断增加，处罚力度也不断提升。

2016年以来，每年查处的内幕交易人数在80-90名左右，平均获利额度近1000万，最高获利额度近2亿元，最后没收2亿罚没2亿，触目惊心。

正义会迟到却不会缺席，当然对象并不包括奔驰大G女那样的。这也是中小投资者心里最害怕看到的，当年雄安概念股的相关内幕交易嫌疑人最后也不了了之了。

作为中小投资者而言，无论王府井最后是不是查出内幕交易案，香槟奉劝短时间还是少参与为妙。不过对于免税，网红带货的直播概念股可以进行持续关注，疫情之下，消费是最大的活力，而上述概念要比摆摊概念股显然更有业绩支撑和想象空间。2020年将作为消费革命的元年，正在不断改变人民的生活和国民经济的结构。

谁罪孽深重，谁又清白无辜，我们不过只是群匆匆过客。然而，历史会记得王府井，以及井下面的那些人和事。

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王府井获得免税牌照前股价暴涨1.5倍有余？说没泄密，你信吗？

王府井最近获得了免税牌照，这本来是一个好事，但是却令股民很不开心，原因就在于王府井获得免税牌照这个事情可能泄密了。

下图是王府井今年以来的股价走势，今年初股价还有14元左右，后面一直阴跌，跌到12元左右，但是从5月份开始突然放量上涨，到现在股价已经涨到了33元，股价上涨近200%，股价为什么上涨？而且短短一个多月的时间就放量上涨，有什么突发消息？除了有一个免税牌照之外根本就没有其他利好消息。

你要说没有泄密，你信吗？那些放量的资金是未卜先知吗？成交量从原来的三四千万变成了4个亿，如此巨大的成交量的变化，这得有多少资金未卜先知？要说没泄密，笔者是无法相信的。

王府井自己公告说获得免税牌照是6月10日发布的公告，当日股价涨停，今日股价再次涨停，这个事情证监会也关注了，也下发了问函，王府井的回复当日是没有泄密了，证监会也就认可了这件事情。这个其实也就是走一个过场。

现在谁还会用自己的账户去利用这种机密信息，但是最近突击如常的大户，只有真的有心查，不可能查不到，我们的信批任重而道远。

其实这个事情就是属于内幕交易，我们的证券市场的法制建设还有很长的路要走，要做到美股市场那样，距离还是非常大，不过也不要灰心，既然来炒股了，对这种事情总是要看开一点，否则那是有生不完的气。

笔者是一直希望我们上市公司的信批能够向美股靠拢，这继续要上市公司的信息披露公正、及时、完全，也需要对信息造假、内幕交易采取雷霆手段，严惩不贷，在经济上让你倾家荡产，在刑法上让你畏惧不敢再犯，我们既然是要推行注册 制，如果在信批方面没有实质性的提升，在信息造假、内幕交易的惩罚没有实质性的威慑，那么我们想要通过注册制，让资金去扶持那些具有颠覆性创新的企业、去支持那些需要巨额资金研发的企业的初衷恐怕就无法达到了。

毕竟造假的收益如此巨大，而惩罚的成本太小，成本和收益完全不成正比，谁还会辛辛苦苦去搞创新赚钱？