华为拟在境内首次发债，募资60亿补充营运资金，华为缺钱了？

好！华为不上市，并不等于不在资本市场上筹资！未来欢迎华为会利用我国和国际资本市场，继续筹资，实现战略。

德先生推测如果华为正式发债，估计成本会比较低，可能在4%之下！

这是华为第一次在境内资本市场公开募集的企业债券，提供给了投资者参与华为的投资机会。不管是机构投资人还是一般投资人，华为肯定是一个投资风险低、回报收益满意的投资品种。华为作为全球通信领域龙头，此次募资肯定会受到追捧，投资者容易建立对它的信任感。

华为不上市，是一家主要由员工持股的公司，参与内部人只有员工和股东。现在引入境内债权人，构建员工、股东、债权人的利益相关者格局，对促进华为公司的可持续发展是非常有利的，提升公众对于华为的认知度，未来可以长久协助华为发展。

华为确实是在技术上领先同行，如果借此次境内募资的机会，让外部中介机构提出建议，继续完善治理体系，对标透明化的大型跨国公司尤其是上市跨国公司，这样可以未来发展的更健康和长久，也能够在让公众了解华为。

结论：华为公司通过发行公募债券给投资者提供了投资机会，另一方面为拿到融资也会提高公司透明度，第三点，会持续完善公司治理体系，进而增强华为公司的核心竞争力。

华为终端财务表现非常好，没有收到外部环境影响

截至2019年6月末，华为终端（深圳）有限公司合并口径总资产2312.91亿元，总负债1805.23亿元，所有者权益507.68亿元（也就是股东可以分到的净资产）。

2018年，该公司合并口径营业收入3291.41亿元，净利润114.10亿元。2019年1-6月，该公司合并口径营业收入2110.57亿元，净利润112.35亿，也就是说，2019年上半年，华为终端净利已接近其去年全年净利了，未来利润上升非常快。

华为集团财务情况也同样良好，盈利越来越多

对比华为集团总计，货币资金高达2497.31亿元;截至6月底，华为的净资产、总资产分别为2454.87亿元和7057.16亿元。今年上半年，华为营收达到3965.38亿元，归属于母公司的净利润达到348.83亿元。

商业模式也很健康，经营风险充分分散化。

目前，华为终端手机产品销售盈利模式是两条腿走路

一部分产品供应国内外公开市场 渠道伙伴和电信运营商，通过零售伙伴店面、电器卖场和运营商店面进行销售，该部分销售占终端业务收入比重约80％，公司赚取终端产品批发价格与生产成本之间的利润价差；

另外一部分则直接面向终端个人客户，主要通过自营电商平台和直营店进行销售，销售收入占终端业务收入比重约20％，公司赚取终端产品零售价格与生产成本之间的利润价差。

决战未来，5G建设已经突破出去了，未来盈利大可想象

在5G领域，华为投入5G技术研究已超过10年，累计投入超过40亿美元。率先构建了5G规模商用能力，做到5G极简部署、极简站点、极致体验，以及使维护更智能。

截至2019年6月末，华为已和全球领先运营商签定了50个5G商用合同，15万多个5G基站发往世界各地。

另外，在智慧城市领域，华为企业业务助力全球40多个国家和地区，200多个城市开展智慧城市建设。

因为华为不上市，所以持续的股东出资就不太可能。如果不积极使用外部融资，仅仅靠着内部利润贡献，未来发展风险就会加大。

华为公司运营所需要的资金主要来自于企业自身经营积累、外部融资两部分，以企业自身经营积累为主（过去5年占比约90％），外部融资作为补充（过去5年占比约10％）。华为通过境内发债打开境内债券市场，将进一步丰富融资渠道，优化整体融资布局。

华为经营稳健，现金流充裕。经评级机构联合资信评估，确定华为主体长期信用等级为AAA，本期中期票据信用等级为AAA，上述级别表明公司偿还债务的能力极强，基本不受经济环境的影响，违约风险极低。

在此级别下去融资发债，借贷成本会比较低，全国人民又欢迎，资本机构也积极，那为什么不使用呢？

华为拟在境内首次发债，募资60亿补充营运资金，华为缺钱了？

华为境内发债，你没有看错，华为境内第一次发行60亿中期票据，华为是缺钱吗？为什么要发债，从华为的财报知晓，华为不缺钱，华为给的发债理由是补充公司本部及子公司的营运资金。

2016-2018年及2019年上半年，华为营业收入分别为5180.68亿元、5984.80亿元、7151.92亿元和3965.38亿元，同比分别增长 31.58%、15.52%、19.50%和 22.86%，2016-2018 年年均复合增长率达17.49%，同期净利润分别为370.52亿元、474.55亿元、593.43亿元和349.04亿元。截至2019年上半年底，华为净资产、总资产分别为2454.87亿元和7057.16亿元。

另外华为的货币现金高达2497.31亿元，2019年1-6月，该公司合并口径营业收入2110.57亿元，净利润112.35亿，换言之，今年上半年华为终端净利已接近其去年全年净利了。

华为的利润、营收依然保持快速的增长，而且货币现金高达2497.31亿元，华为肯定不缺钱。

在华为发国内债之前，华为曾经在海外发行相关债券，包括两期人民币点心债和四期美元债券，国外的债券利率会低于国内债，为什么华为要发国内债，有几个原因。

原因1：当前的环境需要打开国内融资通道，特朗普一意孤行的制裁，让华为更加坚信加大投入研发核心技术，核心技术的研发是需要大量资金投入，而打开国内融资通道有利于保障研发投入，准备充足的弹药，应对特朗普的挑战。

原因2：有可能国外的融资通道受阻，随着国际经济环境日益严重，加上特朗普对华为的制裁，国外的金融机构有可能看空华为，相关的华为债发行可能受阻。

华为拟在境内首次发债，募资60亿补充营运资金，华为缺钱了？

华为首次发债的消息，在小财的朋友圈刷屏，有人笑言“747亿的现金流，国内优质资产的巅峰，请排队认购，30亿都不够狼抢的”，究竟为何？

综合华为财务报表来看，华为并不缺钱，主要目的是扩大融资渠道，应对未来经营风险。

9月11日，交易商协会“非金融企业债务融资工具注册系统”显示，华为投资控股有限公司（下称华为）提交了2019年度第一期/第二期中期票据的注册材料，目前正处于“预评中”。

根据公告，华为筹划发行的第一期中期票据，发行规模约为30亿元，期限为3年。根据募集说明书显示，华为拟注册的中期票据规模为200亿元。本次中票发行，无担保，信用评级机构是联合资信评估有限公司，主题评级和债项评级都是AAA，市场最高评级，主承销商和簿记管理人都是宇宙行中国工商银行。

根据公告我们还发现，此前华为仅在境外发过四单美元债券及两单点心债，本次是首次在境内发行债券——主要目的是补充公司本部及下属子公司营运资金。

我们看了一下财务数据，华为的财务非常健康，顶级优秀的公司：2016-2018 年及2019 年上半年，华为公司合并口径实现营业收入5180.68 亿元、5984.80 亿元、7151.92 亿元和3965.38 亿元，同比分别增长31.58%、15.52%、19.50%和22.86%，2016-2018 年年均复合增长率达17.49%。

2019年上半年，资产总额7057亿，现金类资产2836亿，全部债务才997亿，利润总额436亿，每一项数据都是出类拔萃。

中期票据，实质上是债券的一种。

国内对于中期票据的定义：企业依照中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及中国银行间市场交易商协会相关自律规则和指引、由具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券，募集资金主要为满足企业长期资金需求。

我们主要注意几个关键词：

1、中期票据是非金融企业发行的，也就是除了银行、券商、保险等金融企业之外的普通企业。

2、要在银行间债券市场发行。

银行间债券市场指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称同业中心）和中央国债登记结算公司（简称中央结算公司）、银行间市场清算所股份有限公司（上海清算所）的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。

3、中期票据是计划分期发行的。本次华为的中期票据注册总额是200亿，第一次发行30亿，未来分期发行。

4、中期票据的期限：中期票据为1年以上（通常为3、5年）。低于1年的债券，通常称为短期融资券。

一般来说，企业发行中期票据的目的是降低企业融资成本；扩大融资渠道，增强资金使用灵活性；改善债务期限结构；提升企业在银行间债券市场的市场形象。

中期票据的融资成本，相对于中长期贷款，具有较好的成本优势，可以减轻企业的融资负担。

晚间，华为对报道做出了回应：华为已经正式提交发债文件，将首次在中国境内发行公募债券。华为表示此举为优化资本架构，以确保公司财务稳健。

小财认为：

（1）华为财务非常优秀，打开融资渠道是正确选择；

华为运营的资金主要来自自身经营积累、外部融资两部分，其中外部融资仅仅占10%，在国内公司中处于非常低的水平。由于众所周知的原因，华为遭遇了一些困难，通过外部融资来促进生产经营是扩大经营的常用方式。

（2）中国债券市场，越来越受到关注。

中国债券市场存量逾93万亿人民币，已经成为亚洲第一、世界第二大债券市场。最近两年，中国债券市场先后纳入主要的全球指数，预计还将至少吸引6000亿美元境外资金进入中国债券市场。债券投资，也成为境内外投资者重点关注的方向，据说银行间债券市场已有超过1800家境外投资者，持债规模近2万亿元人民币。参与境内债券市场，对于华为而言是融资布局的重要一环。

可以想象，华为200亿的中票必然受到市场热捧！

对于各位机构投资者来说，如何抢上华为的债，将成为一大难题，也将持续被热议。

综合以上分析和华为的回应：华为首次境内发债，说明华为意在扩大融资渠道，打开国内债券市场的大门，也为投资者提供好的投资工具，是一举多得的举措。华为并不缺钱，经营现金流、利润数据都是国内企业一流水平。

华为拟在境内首次发债，募资60亿补充营运资金，华为缺钱了？

关注路人蚁的世界，财下心头，却上眉头，与 你一起侃财经

1 华为的营收遍布全球，而且也是高科技公司的领头羊，期营业收入完全碾压BAT，如果把互联网比作虚拟行业，高科技制造比作为实业，那可以说BAT靠着华为的通讯技术和高科技制造才能收割互联网红利，而华为不管是线下科技制造实力杠杠，在线上网络设备和各方面的人工智能芯片还是5G，现在和未来都是领头羊的姿态，即是遭遇美国眼红，打压，华为已经可以活的下去，而且早已做好准备，提前储备科技力量。有坚实的科研基础和多样化的专利覆盖，在美国打压下，都能反手利用专利跟美国企业索要专利付费赔偿。华为手里不缺现金流，现金流储备300亿美金，也就是有2000多亿人民币的现金流储备，而且净利润达到600亿。整体营收超过7000亿。

2 华为真心不缺钱，但是华为需要更多的钱，在美国的打压下，华为反而更加树立了企业形象和品牌知名度，搞的美国出烂招让加拿大抓孟晚舟，越是这样说明美国越害怕华为的高科技崛起。华为现在选择发债是为了以后继续开阔市场，面对美国刁难的时候，有更多的资金储备来迎接挑战，发债借钱是储备粮草，不打无准备之

3华为是高科技公司，但是也是唯一一个不上市圈钱，踏踏实实砸钱搞基础研发的高科技企业，跟联想重营销贸易，轻科技的思路不同。华为现在要发展5G，要继续做芯片投入，要做自己的手机系统软件系统，都需要大量的资金，没有上市融资的渠道，华为最好的选择就是发债融资。这是华为选择不上市圈钱后，为数不多的融资渠道，

而且随着市场避险情绪的产生，持有长期债券的增多，收益率下降，发行债券融资的成本相对低些 ，选择长期债券也可以放大信贷周期，给公司现金流储备更大的缓冲空间，为未来的高科技领域的竞争做好充足的储备。未来华为在国内领域的扩张比如加大，面临的国际扩张竞争和压力也很大。有技术，有足够的钱，才能打好这个长久的高科技博弈战。

华为拟在境内首次发债，募资60亿补充营运资金，华为缺钱了？

华为会缺钱么！截止到2019年6月底，其持有现金类资产高达2836亿元，这样的公司怎么可能缺钱？而此次境内首次发债，只是扩大融资渠道、补充营运资金而已！

就这60亿元，无任何担保的债券，恐怕一经发售、几秒售罄的可能性极大！类似华为这样优质的公司，很受资本市场青睐的，根本无需担心募资的问题！

据相关数据显示，华为根本不缺钱！仅2019年上半年，华为净资产为2454.87亿元、总资产为7057.16亿元，持有的现金类资产高达2836.63亿元。

而企业发债募资，不一定代表缺钱！这和很多人，明明可以全款买房，却坚持要办理贷款的原因类似。如果自有资金有更好的用处、且借钱的成本又比较低，为何不借呢，运用杠杆发展自己，多好的事情不是！

华为不缺钱，“缺”的是更多的资金、更好的融资渠道，而在华为坚持不上市的情况下，债券融资是最简单、成本最低的资金。

之前，华为曾在国外发过4次、共计45亿美元的债券，都尚未到期！但在美国全力打压之下，华为想要继续发行美元债券融资，恐怕会受到一定的负面影响！

而未来，华为一定会加大研发的力度，不仅仅是5G技术，还有芯片、通信设备，对于资金的需求量肯定会大增！如果能通过发行低成本的债券，优化自身的融资渠道，并适当补充“弹药”，为企业长远发展做资金储备，岂不是很好的事情么！

另外，华为通过这一次发债募资，也可试探国内资本市场，对于公司认可程度！为以后，更大规模的发债、融资更多的资金，打下良好的基础！

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华为拟在境内首次发债，募资60亿补充营运资金，华为缺钱了？

凡事预则立，不预则废。

对很多企业来说，本身并不缺钱，甚至富富有余。苹果、华为都是这样的公司，苹果手里最多有相当于上万亿元人民币的现金，而华为的现金类资产也一度多达3000亿元，截至到今年上半年也有2500亿元。由于钱太多，华为还做了800多亿元的结构性存款和理财。

即便是有钱，那也需要想各种办法打通各种融资渠道，为何？因为天有不测风云，再强的企业，也可能哪天遇到突发性的事情而面临资金链紧张的问题。华为象征性地在境内发债券，其实就是要和这个市场建立联系。债券市场有投资者，也有负责债券销售的投行，还有各种评级机构，还要和交易所、监管机构打交道，这些流程跑通了，那么也就意味着境内的债券市场跑通了，以后突然哪天真的需要借钱了，只要照着之前的经验走就是了。华为这种情况，和很多不缺钱的小企业主仍然要到银行贷款，是一个道理。

华为境内发债，还有另外一个好处，那就是尽可能详尽地展示自己的实力。我们都知道华为很强，而且华为每年要发年报，每半年要发半年报。但华为毕竟只是一个非上市公司，它的信息披露也就基本停留于定期报告，而这些定期报告是比较简单的，外界并不太能看清楚华为。一旦到公开市场融资，那么就意味着华为必须按时按需披露自己的信息，且披露的内容比它的定期报告还要详尽，那么所有和华为有利益相关的人（比如供应商、经销商、员工等等）对华为信心会更强。

总之，华为此时发债主要目的并不是为了借钱，拓展多种融资渠道和向利益相关者披露信息提升信心才是关键。