创七周新高，究竟是谁在背后做多黄金？

黄金在2019年的价格走势呈现“一步一个台阶”的彪悍走势，全年涨幅大约17.69%（1282-1510）。

这种单边慢牛走势，早在2019年6月份，行情突破1347站稳在1350点上方之后便得到确认了，形成这波大行情的原因是多面的：

黄金自2011年达到历史最高点之后，经过了近5年的回调与盘整，于2015年底开始筑底，连续4年上涨，而同期的经济领域也是，美元在2015年和2017年2次“摸顶”之后，尽管美联储采取了很多的投放、刺激政策，但都没有有效保持美元持续上涨态势，呈现明显的疲软，随时可能因扛不住通胀压力而持续走低。

经济周期理论“每8年一次循环”在一定程度上还是比较符合历史表现的，就时间窗口上来说，黄金的这种走势暗合经济的周期规律。

霸权美元在过去的几年中，频繁使用一种“死扛”的做法，在很大程度上将风险转嫁到了其他国家，出现“通胀压力全球蔓延”局势，多个国家采取“降息”、“货币投放”等做法此起彼落，从而进一步推动了黄金这种“避险资产”的价格走高。

美国多年来“只顾自己”的做法，使得多边国家越来越不满，去美元化的实际行动也逐渐浮出水面，这种“抛美元资产、增其他资产”的做法中，黄金受青睐比重最大，在最近2个月黄金价格“经过长时间整理之后持续走强”的行情，也说明了此种行为对黄金的影响是很明显的。

创七周新高，究竟是谁在背后做多黄金？

黄金目前处于持续的上涨阶段，这个上涨并不是最近才开始的，而是从今年年初就已经开始了，最近只不过因为从9月开始连续4月的低位震荡，让大家对黄金上涨失去了信心，这一次的上涨才备受关注而已。

我在专栏中对于黄金的价格走势有个详细分析，这里简述观点。

目前来看黄金已经进入了单上涨周期，这个上涨周期是和全球的经济周期相吻合的，因此从今年开始全球经济持续的下行，再加上各国央行，宽松政策和降息带来更多的宽松压力，导致黄金上涨，因此黄金不是最近才开始上涨的，而是一个持续上涨的过程。

从9月开始，黄金一直处于美元流动性的压力之下，因此进行了低位的震荡，但是黄金这个时候是处于低估状态的，价格已经回到了美联储第1次降息之后，没有计算后续降息和扩张资产负债表的价格。所以如果没有利空因素额外的影响，那么黄金的价格就会稳定的上涨，这就是最近看到的情况。

所以这一次黄金的上涨并不是谁在做多，事实上在黄金的整个市场中，由于资金量过于庞大，很少有人能够单边的去操控黄金价格，黄金价格更多来自于基本面的引导，也就是12月份美国经济预期更多悲观，以及流动性短缺暂时缓解，因此黄金就在回弹的压力下出现了上涨。

创七周新高，究竟是谁在背后做多黄金？

是谁做多黄金，宝哥觉得主要是国际买家和各国央行。

黄金一直都是避免品种，主要是由于其储量有限，有一定的保值性。乱世黄金，盛世古董，主要是黄金没有贬值风险，还能抵御通胀带来的货币贬值。在通胀时期，投资者恐惧股票和债务证券，因为在这种时候，这些投资选择可能比平常要更昂贵，而且可能会表现不佳，另一方面，从历史上来看，黄金已经证明了它在高通胀时期的价值。

特别是在美联储2019年7月宣布降息后，全球进入低利率水平时代，未来美债实际收益率将继续向记录低点下行，而影响黄金价格的核心是美债实际收益率。在利率下降时，黄金抗通胀的特性和较低的机会成本就很重要。

俄罗斯财政部长西卢安诺夫表示，俄罗斯可能考虑将部分国家财富基金投资于黄金，他认为，从长期来看，投资黄金比投资其它金融资产更具可持续性。他还表示，尽管俄罗斯财政部不是很建议用主权财富基金投资黄金，但他本人却倾向于考虑买入黄金。

在2018年以前，波兰央行的黄金储量仅为103吨，进入2019年，波兰连忙向英国央行购买了100吨黄金，其黄金储备量翻了一倍。至于为何突然对黄金如此着迷，波兰央行表示，黄金是经济体系的缓冲剂，能够起到稳定的作用。

各国央行也没有放松对黄金的疯狂购买，吞并了全球约20%左右的金矿产量。10月官方黄金购买量已将2019年的购买量推高至550吨，比50年来最多的2018年全年整整高出17吨。各国央行有望连续第10年成为黄金净买家。

下图显示了2010年-2019年央行的黄金购买情况，可以看到在2019年创下新高

黄金作为一项投资，黄金可以给投资者带来两大好处。

第一个好处是它有助于减少大部分与市场相关的风险。它保护投资者的利益不受通胀、货币贬值等的影响。

第二个好处是创造财富，即使没有地缘政治紧张局势或经济危机，从长期来看，它也有助于给投资者带来可观的回报来积累财富。

此外，黄金还有助于减少与其他投资选择相关的风险，从而防止蒙受巨大损失。例如，如果存在政治冲击，投资黄金将保护人们免受股票带来的资本损失。

如果您有不同想法，欢迎讨论交流！

创七周新高，究竟是谁在背后做多黄金？

国际金价创7周新高，背后的原因错综复杂，归纳起来有以下几个方面。

1、投资者对全球经济进入衰退周期的担忧，促使投资者避险情绪升温，特别是全球投资一致看空美国经济，在美国经济大概率走弱，美联粗放水政策的叠加下，全球资产避险抛售美元买入黄金推高金价。

2、各国央行去美元化步伐加快。2008年金融危机之后，美元的公信力和实际购买逐渐下降，同时美国强大的航母舰队，让投资者担心美国人出尔反尔，万一再来尼克松那一招，关闭黄金美元黄金兑换。全球央行也是黄金市场的最大买家。

3、美国股市迭创新高，估值已高这也是市场的共识，现在美股也新高不断，流动性催生的资产泡沫风险有增无减，在权益类股票上涨的同时，投资者不断减持，减持之后发现目前唯一靠谱的资产就是黄金，这也对金价上扬锦上添花。

4、技术图形上，周K线很明显的圆弧底形态，在圆弧底的有变，低点不断抬高，高点不断刷新，向上的趋势明显。黄金最大的作用就是避险以及作为硬通货普遍被接受，那其交易属性或者说赌博工具属性强于投资属性，在趋势或者市场预期一致形成后，这个趋势短期是无法改变的，而上涨会带来更多人的买入，于是继续上涨形成自我强化。

总是，金价创7周新高，机油基本面的原因，也有技术面的原因，作为投资者这都不重要，重要的是你知道他上涨，并且知道自己该如何应对即可！

创七周新高，究竟是谁在背后做多黄金？

今年金价的走高背后最大的因素就是美国利率的低迷，而未来金价的走势最重要的指引就是美国实际利率的表现。受到市场避险情绪升温的影响，金价出现一波走高，站上1470美元/盎司。贸易局势再度出现变数，市场由乐观预期转为全面悲观。利率就是黄金的持有成本，因此利率低迷对黄金就是利好。今年美联储三次降息，而整个市场又充满了大量不确定性，推动避险情绪上升，带动了金价的大幅走高。此外，近几年各国央行增持黄金储备的趋势也在变得越来越明显。全球各国央行对黄金储备的买盘涨到了1967年以来的最高水平，这显现出了市场对风险的担忧，也是推动金价走高的因素。Mahoney认为，后市金价的走势仍然取决于货币政策的走向。利率会继续走低，美联储加息周期已经结束，我们即将进入持续数年的降息周期中。AJ Bell的Russ Mould则表示，除了降息，美联储甚至可能再次进行QE来避免衰退的到来。在这样的情况下，投资者们就会寻求硬资产，比如黄金等贵金属来避险保值。

不过在今年的大涨后，大量投资者涌入黄金市场，看多情绪过于旺盛，这反而是令人担忧的，也是金价近期回落的原因之一。从各个美国城市预算支出来看，其债务方面的支出已经成为了养老金之外最大的支出，一些城市甚至债务支出超过了养老金。

Holmes表示，高水平的债务会为美联储带来很大压力，迫使其将货币政策维持在宽松的状态。

受此影响，利率将维持在低水平，这为黄金提供了支撑。长期而言，全球这样的债务水平为黄金带来了良好的宏观环境。

创七周新高，究竟是谁在背后做多黄金？

从今年开始，国际黄金就维持了不断走高的行情，更是突破了六年新高，市场对黄金后市的看涨预期越来越强烈，创了新高的金价在9月份到12月份再次启动上涨，预计随着市场消息面的利好，金价涨势形态仍未改变，黄金后市仍会走高。

从市场的消息面观察，黄金此轮上涨是受到避险情绪推动走强，并且在全球货币宽松之际不断走高，其中不乏买盘对黄金的支撑，这种上涨主要是全球投资者对经济陷入衰退的担忧引发了避险情绪有增无减，金价才会一直涨势不减。

1、各国央行囤积黄金。

要知道从去年开始各国央行就在囤积黄金了，更是在去美元化的影响中各国央行开启了疯狂增持黄金的行为，俄罗斯的黄金储备突破了2261吨，国内央行更是10个月增持黄金，都是在去美元化不断的储备黄金。

而不仅是央行增持黄金，国际买家也在不断的买入黄金，全球最大的黄金ETF也是不断买买为主，持仓创了十多年来最大增幅，说明在实物买盘影响下，黄金开始走高，这些都是做多黄金的买主。

2、避险引发资金买盘。

全球风险资产在高位，全球经济衰退，避险情绪升温让投资者寻求避险，资金流入避险资产推升黄金走高，金价开启了这轮上涨。而全球宽松货币周期持续，利好黄金的基本面仍未改变，投资者就会积极的参与黄金市场看多和做多。

这种情绪持续升温下，资金就会源源不断的流入黄金市场，导致也存在很多投资者在背后积极的做多黄金。

因此，黄金在12月摆脱了前期跌势再次走高，这种不断走强的行情是全球央行增持黄金，更是全球投资者抛售风险资产寻求避险的情绪引发的金价做多力量在增强。

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