伦敦金属交易所不宣布镍交易无效又会怎样？

如果伦敦金属交易所（LME）不宣布“交易无效”，短期来看，青山只能被动选择平仓，浮亏百亿美元离场；长期来看，将威胁到经纪商和交易所的“生计”。

此前青山在LME挂有20万吨镍合约空单，用于套期保值，合约价在2-3万美元之间，属于看空方。只要伦镍不大涨，或者青山有足够的镍板现货供交割，那么青山这20万吨空单就没有任何风险。

然而，随着局势的变化，俄镍那边被制裁，其所生产的镍板无法进入欧洲市场充当交割物，青山又是伦镍的长期合作伙伴，就此失去交割物来源。

另一方面，外资多头在3月7日、8日两个交易日连续发力，不断吃进，恶意炒高伦镍，7日伦镍收于5万美元/吨、8日收于8万美元/吨，创下史无前例的最高价。

这个时候青山尽显被动，要知道3月9日是之前规定的交割日，倘若青山拿不出20万吨镍板，那么就只能被平仓，而以3月8日8万美元/吨的收盘价计算，青山每吨亏损5-6万美元，20万吨亏损100亿-120亿美元，浮亏都进入了看多方的口袋，无情被外资收割。

正在青山一筹莫展的时候，LME在8日晚间突然临时修改了交易规则，分别是：

1，作废3月8日凌晨0点或之后的伦镍价格，即8万美元/吨的收盘价作废，但依然承认7日5万美元/吨的收盘价；

2，原定于3月9日的交割日暂时推迟，并将伦镍停牌。

LME：取消所有3月8日凌晨0点或之后在场外交易和LME select屏幕交易系统执行的镍交易、推迟3月9日镍合约交割

这对于青山来说无疑是一个好消息，因为当时青山根本拿不出20万吨的镍板供交割，也就意味着会被强制平仓，如果按照8日8万每吨的收盘价，浮亏百亿美元以上；如今LME只承认7日5万每吨的收盘价，意味着即便强制平仓，亏损会少一些，约浮亏40-60亿美元；

再者，3月9日交割日暂时推迟，意味着留给青山更多备货的时间，倘若置换到20万吨的镍板，那么就可以不被强制平仓，选择现货交割意味着亏损会少一些，但前提是置换来的成本价不要高于2-3万美元每吨的合约价太高。

因此，短期来看，LME临时修改规则对于青山等LME市场上的空方来说是好事一件，大大降低了被强制平仓的浮亏，且留出了更长的备货时间，空头受益。对于多头来说，费尽心思炒上去的价格被作废了，那么即便空头平仓，多头盈利也会锐减50%左右，多头吃亏。

反过来说，倘若LME不宣布镍交易无效，保留8日收盘价的同时继续要求3日9日为交割日，基于青山库存根本就没有纯度为99.8%的镍板，再加上交割日将至，就算从友商或国储那边置换也根本来不及，因此只能选择平仓，亏损百亿离场。

以上就是LME临时修改规则对多空两方的影响，空头短期内受益。

但只是短期内的影响，而且只是表面影响，倘若LME不临时修改规则，不在3月8日将镍交易停牌，那么影响的就是经纪商和LME自身。

为什么会影响经纪商和LME，了解一下LME参与的各方以及运行机制就可见一斑：

首先，LME参与方包括空方、多方，他们是主角，多空对决；此外还包括各大小经纪商和LME自己。

经纪商是多空双方的代言人，靠保证金来养活自己，比如经纪商定的保证金比例是20%，那么撬动100亿的合约就需要给经纪商缴纳保证金20亿，倘若价格看涨翻倍，就再追加20亿保证金；同理，价格腰斩或者跌得更多，保证金就被吃掉了。经纪商就像是二道贩子，吃完多头吃空头，涨跌对他影响很小，人家赚的就是经纪费。

同理，LME本身也靠多空双方盈利，只要有参与方、有交易他就盈利，机制如同股票交易所。同时，LME除了镍合约交易外，还涉及铜、铝、铅、锌和铝合金等金属合约，参与交易的多空双方有95%来自于海外市场，这是LME的衣食父母。

前段时间伦镍被恶意炒高到正常价格的4倍之多，也就意味着空方需要不断的补缴保证金，经纪商赚的盆满钵满、LME也大赚。看似这是经纪商和LME都愿意看到的，但其实并非如此：

多头不断发力，伦镍一涨再涨，空头巨亏，欠下高额保证金，等经纪商追缴保证金的时候，空头亏惨了还会追缴保证金吗？想强制平仓就平仓吧，实在没办法了，经纪商就此失去了盈利来源。

这种事不是没在LME上演过，追溯到1985年的锡交易，情况与如今的镍类似，LME被迫停牌锡交易长达4年之久，期间不少经纪商破产、经纪人失业。

除了对经纪商的影响外，LME作为提供场地的中间管理人，倘若如今的镍蔓延到铜、铝、铅、锌，那么这些品类的多空双方也会不断离场，市场上的交易者越来越少，LME也不用当裁判了，只能沦为孤家寡人一个，破产倒闭是必然。

因此，LME希望场内有交易，但不希望一家独大，他想要的是细水长流，如此才能养活经纪商、养活自己。

综上来说，假设LME不宣布镍交易无效，短期来看包括青山在内的空头是受益者，但这终归是表面现象，从长期和本质来看，实则是在维护自己的利益，保证场内交易长久、良性的运转，否则等大家都巨亏离场的时候，LME只能关门大吉了。

对此，大家怎么看？欢迎留言交流；

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伦敦金属交易所不宣布镍交易无效又会怎样？

情况应该是十分复杂，这就是一场金融战，而且以青山战败结束，不回滚更惨烈，依然青山败，对嘉能可则存在更大变数。情况复杂，内容有点多，希望看完并评价。

这么虚高的价，必然有不少投机玩家（机构和散户）看空，并先后爆仓被强平，强平就意味着帮助做多，从期货市场买进更高价的货自己认输将单交给下一个看空者…最后的结果是看空平仓者全输，由于只交了保证金，比如某个投资者交了5亿保证金，但输了10亿，当然多方就赢了10亿，多方可以从交易所拿走10亿，但交易所只有5亿，还有5亿输了的投资者没法补交或者直接来个破产，那交易所就得亏5亿。赢输数额与保证金的差异，如果按10万的价格结算，其风险应该是交易所更无法承受的，这样停止交易还不行，就再回滚一天可能还不行，得继续停，一边催各方保证金，一边各方去协调。回滚让很多输家不会破产，但获利者会抗议，但也明白交易所（严格地说是经纪公司）破产赢家别说赢的钱有的拿不回可能连保证金都取不出。只有那些投机做多成功平仓赢了钱并提现了的玩家不受影响。

青山浮亏巨大，不回滚达160亿，回滚120亿，自然需要交更多保证金。

嘉能可浮盈巨大，但仓位巨大，需准备接现货的资金也多，所以交的保证金也多，如果交易所破产了必然也会影响到保证金的安全，交不出保证金也面临平仓，期货价将一泄千里！如果10万后继续交易，出现强平则自己变空头，市场上的敏感投机资金会也会加入空方，从而将多方打败。涨上10万之后回调不排除已经发生多方遭强平，继续交易不排除出现大反转！

战至此，多方完胜，空方惨败！

但这一战还没结束，有人说青山可反杀嘉能可。但本人并不乐观。

对青山来说，最好方案是现货交割，如果有库存，则拉货去收钱去仓存，成赢家。但是，它没货，最差结果就是认输亏百亿美元，完败！因此，只能想办法找货源交货再慢慢自己生产还货。交出现货之后存在隐患，首先是国储物资安全问题，其次是后续生产成本问题。如果后期矿山资源受制无矿石来源则是致命的，就算不致命矿石涨价成本大增，那后期的生产就可能成为亏损生产，如果生产成本大幅增加很可能也是巨亏。怎么办？还是值得深思熟虑的！如果从大局出发，也许国家收购青山拿钱给青山平仓或者同时拿一部分国储资源现货交割，这样会比较主动。但不管怎样，青山都是输定了。

嘉能可会被反杀吗？

1.对其而言，最不利的情况是全部现货交割。但其持仓成本估计也就3w左右甚至是不到3w，拿到现货可以操控现货市场，镍价可能继续上涨。有资料称，其历史上就有众多这样在期货和现货双双做多两边尽赚的例子。

2.如果全部以期货平仓，则完胜，收割到数百上千亿美元！

3.实际情况介于两者之间。

因此，嘉能可又成功了一次，不可能会被反杀。它可以让步，让一些玩家可以玩下去，使利润兑现更容易。也可以不让步，甚至最后连交易所也掌控，但变成一家独大后，市场也就完了，谁还敢玩了？

这就是金融战！青山为什么败？嘉能可为什么赢？我们应吸取教训！我的心十分沉痛！当看到N年前的锌事件和不久前的油事件，我更心痛！

为什么战败了，很多人还yy反杀呢？

伦敦金属交易所不宣布镍交易无效又会怎样？

为什么不是这样的？

1.国储出货，解了青山燃眉之急

2.同时加紧从俄罗斯采购镍，补充的储备

3.市场眼见供大于求，镍价大跌

伦敦金属交易所不宣布镍交易无效又会怎样？

没有货交割的就爆仓 ，被强制平仓 割肉出场，有货的交货拿钱走人，小赚一笔。出钱的拿货走人，拿货再找买家