美股连续狂泻，美国的大萧条是否已经来临？

在刚刚，特朗普已在白宫举行新闻发布会，表达美国经济可能会由于此次疫情而陷入衰退。同时他已经预估，疫情可能在7月或者8月或者更晚结束，这可能是非常悲观的预测了。所以美国的大萧条可能不一定来临，但是美国的经济衰退是已经来临了。

当然特朗普还是以一贯乐观自信的态度表示，在病毒消失之后，美国经济可能出现巨大反弹。这有可能是自己安慰自己，因为美股已经出现了4次熔断，在美股历史上是第1次。这种创历史性的表现将极大影响投资者信心，同样也宣告了终结美股牛市。

美股的泡沫一旦被戳穿，那整体经济衰退就非常有可能变成现实。因为在疫情的阴影笼罩下，其实过去隐藏的矛盾全部已经掀开。美股泡沫化，美国企业债务杠杆高企、金融机构高风险、社会各阶层撕裂对立。在这4种矛盾被疫情激化后，引发的最终结果就是衰退。正好2020年是美国总统选举年，如没有疫情，特朗普可能顺利连任，仍然可以掩盖各种矛盾。但是现在不行了，估计其连任也会充满变数。

美国牛津经济研究院已经将衰退的概率由25%上调到35%。后续根据疫情未来结束时间，才能真正判断出经济衰退的程度，以及发生概率。

• 未来如果疫情未来获得缓解，只对美国3月、4月的旅游、观光和娱乐活动的支出造成冲击，而这部分占美国GDP的比重约7%。此外，酒店和餐厅生意也会受到影响，而供应链的中断也会减缓企业投资，但其它民生消费品的需求依然畅旺，不受疫情的冲击。那就看金融市场的负面后果，来决定衰退的程度。
• 如果疫情在5～6月间结束，美国经济在第二季将出现强劲的反弹，民众的消费行为将持续进行、企业也将修补供应链并回复正常生产。换言之，疫情对美国经济的冲击可能只在第一季最明显，然后逐季递减。就业市场可能只出现工时的减少，但多数行业不会有大量的裁员。
• 如果疫情更大幅度的蔓延，4月之后仍不见好转的迹象，根据CNN的分析，美国经济将很可能进入全面性的衰退。因为疫情持续太久将冲击消费者信心，同时厂商因为供应链中断而来不及出货也影响物资供应，整体经济将因消费下滑而受冲击。

现在特朗普讲了，可能要到7月8月才能结束疫情，那只有做好衰退的准备了。会不会引发大萧条，还得看后续政府是不是仍然是昏招叠出，傲慢自大了。

美股连续狂泻，美国的大萧条是否已经来临？

最近，美国三大股指出现了罕见的狂泻，美股从最高点跌下来已经达到了30%以上。更搞笑的是，就连股神巴菲特也深受股市狂跌之苦。3月8日，当美股有史以来第一次启动熔断机制时，巴菲特説这是他活了89岁，第一次见到了美股的熔断。而到了3月16日，巴菲特又不得不再説，这是他老人家第四次见美股的熔断。足见美股大跌实属历史罕见。

那么，美股又为何连续狂跌呢？主要原因有三个：第一，美股的估值过高，涨了11年，远远脱离了经济面，本来存在着较大泡沫，一有风吹草动，就会有大量获利盘抛出，美股泡沫随之破裂。第二，新冠疫情在美国肆虐，以及国际油价大跌，导致市场不看好美国及世界经济。第三，美联储在一个月内连续二次降息，目前把利率降为零。这让市场担心，万一再遇到到利空，美联储应对的手段会非常有限。

面对美股的狂跌，很多人纷纷预期美国经济的大萧条已经来临，但是我们认为，美股大跌会使美国经济受到一些影响，但是要説大萧条的到来还为时过早：第一，美股狂泻会导致一些金融机构倒闭，也会使投资者未来消费预期降低。但是，美股下跌到一定程度，跌到合理估值区间，会引来更多的资金进入投资，这样整个美股市场比过去有泡沫的时期更加安全了。

第二，美股向来不是美国经济的晴雨表。自2009年，美联储实行了四次量化宽松政策（QE）后，美股是一骑绝尘，连涨了11年，而美国经济却并没有股市跑得那么快，这就导致了美股涨幅远远脱离了其合理估值。这次恰好利用这个机会，让美股去泡沫，回到其合理的估值 区间。所以，只要短期内美股不要非理性做空，从长期来看，美国经济还没到大萧条的时候。

第三，美股如果出现持续暴跌，美联储就会采取量化宽松的行为，市场流动性充裕了，美国企业融资环境反而得到了缓解，企业在短期之内迅速爆发危机的可能性反就减小了。只要美国企业逐步企稳，经济稳定预期上升，美股就会逐步企稳了。

之前还有一种，只有美债被市场狂抛，美国经济才会进入大萧条。而我们认为，这种可能性也不大，美国国债的70%以上，是美国的金融机构所持有。他们集体抛光美债的可能性极小，其他国家持有美债数量有限，难以对美国国债市场产生实质性的威胁。

第四，2008年美国经济遭遇了全球金融危机的冲击，结果美联储展开了四次量化宽松政策，向新兴经济国家转嫁风险，而我们中国拿出了四万亿经济剌激计划予以应对，我国经济是迅速恢复了，但是留下的是地方政府债台高筑、房地产泡沫继续吹大，当时还录得6.9%的国内通胀记录。但是美国经济却没过几年又有了较快的复苏。像美国这样的市场经济国家，经济即使遭遇大萧条、大衰退，也还有自愈的功能。

美股出现狂泻，只能説明市场并不看好美国经济的未来，认为美国经济进入通缩时期，但并不代表美国经济就进入到大萧条中。实际上，如果美股出现大的调整，既有利于美股去泡沫，又有利于融资环境的改善，更有利于跌出真正的投资价值来。就算未来美国经济出现大的萧条，经济也会过几年出现复苏，美国经济是有一定的自愈能力的。

美股连续狂泻，美国的大萧条是否已经来临？

每一个帝国的陨落虽然是一个长期的渐衰过程，但是也必然有一些大事件造成陨落的契机。

美国不久前还在隔岸观火，看我们的笑话，指点我们的制度有问题，随后新冠病毒就在美国登陆了，而且一点也没有如美国人期望的那样子放过白种人，一样的全面肆虐。

当然，这个说法还不够准确，准确的说，是美国以为可以一直隐瞒疫情是从美国开始的事实，而放任其在亚洲点燃，以打击种花家的经济。能够以流感来隐瞒真正的致命传染病毒的真相，这或许就是美国政客们眼里的制度优势。

而这种事情在种花家是无法发生的，因为一旦有人政治性的隐瞒疫情真相，最后是要追责丢乌纱帽的。

疫情在美国的暴露，立即给美国的透支虚拟经济以致命的信心打击。屋漏偏逢连夜雨，就在这个雪上加霜的时刻，俄罗斯与欧佩克又谈不拢，各自放量开采原油，导致全球原油断崖式的下跌。于是美国已经达到全球开采量第一的页岩油顿时就黄了，这还不是最致命的，最致命的是石油美元被拖累了，包括与石油挂钩的各种华尔街杠杆、金融产品全部被波及，美国的好日子貌似就要到头了。

我个人浅见，以美国的经济结构状况和举国疯狂透支的情况来看，很有可能在这波疫情中要陷入经济萧条。要知道造成美国虚假繁荣的华尔街股市、基金现在都无法启动了，可谓启动一次熔断一次，尽管美联储不断换保险丝强行重启，但是还是不断被熔断，就怕美国没有几根新保险丝可换了。

最要命的是，这还是美国刚刚进入疫情抵抗初级阶段，一旦疫情全面爆发扩张，措施升级，那些根本没有储备资金的美国家庭，仅仅是申领救济恐怕就会把美国经济吃垮。这种时候还买美国国债来指望赚钱的国家都是脑壳有问题。

一旦既难开源又无法节流，大萧条还是好的，会不会轰然倒塌而陷入崩溃那才是真正的灾难来临。到了那个时候，那些不惜倾家荡产跑到美国混张绿卡的恐怕脸就要绿了，要用几辈人来后悔。

美股连续狂泻，美国的大萧条是否已经来临？

如果美国是封闭国门，大潇条实会发生，如果是开放贸易，就不会发生大潇条。不过我倒希望美国发生大潇条，形成国力倒退十年。

美股连续狂泻，美国的大萧条是否已经来临？

在2019年的时候，美国因为连续数次出现美债长短期收益率倒挂而被担忧将步入衰退，现在看来和历史上的数次收益率倒挂后或早或迟步入衰退一样，这次可能也不例外。美股崩盘，美国的衰退很可能即将到来，并可能会进入新一轮萧条，但程度应该会弱于1929年的大萧条。

这次指出美国将出现经济衰退的不是别人，正是美国总统特朗普本人，在当地时间3月16日下午3点，美国总统特朗普带领团队在白宫举行发布会，宣布应对新冠肺炎疫情的指导意见。

在发布会上，特朗普表示，根据目前情况，暂不考虑全国隔离，新冠肺炎疫情可能会持续到七八月份或者更晚。特朗普同时表示，美国经济有可能将出现衰退，不过，目前首先控制疫情蔓延是美国各级政府的工作重心。

此次疫情发生，美股暴跌，为什么会成为引发衰退的原因呢？

美国的经济增长，依赖于三方面的动力：第一是美国的科技创新，过去几十年，技术进步成为推动美国经济增长的重要动力，第二是美国的页岩油，美国在2008年金融危机结束后，成功的通过页岩油革命找到了扩张动力，第三是美国的消费，美国是全球最大的消费市场，持续购买别人的低廉商品并输出美元。

我们接着具体分析这三大扩张动力。

先说科技方面，在去年以来，美国一直在对别国的科技产业进行打压，说明美国的科技产业已经感到了威胁，不再有当年引领全球科技创新的自信，而且美国除了几大巨头外，已经很多年没有出现典型的创新型科技公司，在人工智能、5G、大数据等领域，全球多个国家站在了同一起跑线，未来全球科技产业格局将重新洗牌。

然后是页岩油，美国通过发展页岩油，由全球的石油进口国转变为石油出口国，石油市场份额不断提大，并强化了石油美元的地位，但现在与股市一起暴跌的还有石油，这将对美国的页岩油造成巨大的冲击，将会导致很多高杠杆的油企全面破产，而伊朗、俄罗斯等国正在改用非美元结算，全球正在进入“去美元化”的大潮中。

最后是消费，美国是最大的消费市场，主要在于美国一直在不断举债消费，而美国大部分家庭都通过共同基金的方式间接投资股市，此次美股如瀑布般暴跌，将会使得美国居民资产负债表迅速恶化，很多人的财富将会迅速消失，消费力会大幅下降，从而使得美国的消费力市场率先步入衰退，然后整个服务业受到冲击，服务业又是美国经济中最重要的组成部分。

美国前几年就在全球与各国产生贸易摩擦，四处加关税，这意味着美国的进口商品价格会更贵，这将会进一步加重美国人的生活负担，而在美国经济无法再通过三大动力扩张之后，将会有数百万人失去工作，消费力会更加萎缩，很大可能就会步入一轮萧条中。

但即便是美国进入新的萧条，也不会比1929的大萧条严重。

高债务、高通胀、低增长以及低收益率的政策错误是美国1930年代经济大萧条的典型特征。这几个特征现在有相似之处，但也有不同之处。同时存在高债务，但并不同时存在高通胀。

而且在当年股市崩盘之后，当时的美国政府并没有太多的市场干预理念，任由市场自己发展，没有提供大量的流动性支持，以至于在股市崩盘的冲击下，无数企业破产，失业率不断大幅上升，陷入恶性循环。直到罗斯福政府开始干预经济，择机决策地采取适当的财政政策，才使得经济有所好转。

由于吸取了上世纪大萧条的经验，美联储在后来的危机中扮演了更重要的调控角色，主要负债向市场提供充足的流动性，美联储在2007年导入了定期资产抵押证券贷款工具制度，并且在2007年9月以后逐步降低联邦基金利率，在2008年12月时降至了事实上的零利率政策。

当利率水平接近零时，政策利率手段就已经穷尽了，美联储又利用资产负债表，由银行购买特定金融商品等一些非传统金融政策，通过量化宽松和信用宽松，进一步提高货币量，有效的应对金融市场崩盘带来的冲击，从而降低发生大萧条的可能性。

这一次也是如此，美股在出现一周内两次熔断后，美联储已将利率降至零利率水平，并启动了7000亿美元的QE，虽然并不能在短期内彻底扭转市场的趋势，也不可能因此就可以避险经济衰退的到来，但从历史经验来看，这可以有效地降低进入大萧条的可能性。

美股连续狂泻，美国的大萧条是否已经来临？

美国股市出现持续暴跌的原因并非是由于美国经济出现问题所致，而且由于疫情严重导致美股暴跌的，所以可以从这里可以说明美国不会大萧条，更不能意味着美国大萧条已经来临的信号。

根据历史美国大萧条来看，导致一个国家出现大萧条的有两个原因：

其一：国家经济发展非常不平衡所致

其二：重要国家经济发展不平衡，从而受到牵连导致大萧条

经济发展不平衡其实大致就是指一个国家的经济增长率出现持续的上涨，而国民生活质量并未受到经济增长而提高。

类似国家贫富差距太大了，有钱的非常有钱，穷得非常穷，从而导致大部分穷人都是无法生活的底部，直接引起国民的愤怒了。从普通老百姓看来经济增长是虚的，普通老百姓性并非由于经济增长而带来收入的提高，生活水平的提高，反而会让这些人生活越来越困难，随着时间持续性，国民不满，开始反经济不平衡导致大萧条。

近一个多月美国股市出现了持续暴跌行情，似乎美国股市已经彻底结束了长达11年的牛市行情，已经进入了熊市。

尤其是这个月，美国股市出现暴涨暴跌，一个月启动三次熔断，开盘就直接熔断停牌15分钟，这是美国历史并未出现的行情。类似美国股神说过，他已经活了89年了，第一次看到美国一个月出现三次熔断，美国的暴跌已经打破了200多年的历史记录。

如上图，这是美国股市的K线走势，美国股市从2月12日道琼斯见顶28568.57点之后，随后开始震荡下滑，2月下旬开始，美国股市出现破位，美国破位之后就出现持续的暴跌了。截止昨日美国道琼斯指数跌到19882.26点，短短一个月时间美国股市跌了1万点指数，跌幅已经高达33%了，短期跌幅巨大。

当然近期美国股市暴跌的原因并非是其他因素，而是受到美国疫情持续恶化，以及疫情全球蔓延等，直接冲击美国经济，直接让美国国民产生恐慌，以及美股存有泡沫，泡沫挤破，多重因素导致美国股市出现持续暴跌的真正因素。

上面我已经分析了，导致一个国家出现大萧条的原因，以及找出美国股市的持续暴跌的直接原因，从这两个方面为出发点分析，美股持续暴跌，不会导致美国大萧条的现象出现，更加不能证明美国大萧条的信号来临。

美国经济情况：

美国经济增长率并非出现大问题，美国经济依旧保持平稳增长，只是从2019年下半年开始美国经济增长率出现疲弱，不及预期。虽然美国经济增长率出现疲弱，但不意味着经济衰退，任何一个国家经济增长率波段都是非常正常的。

如上图，这是当前美国经济增长率，2019年美国全年经济增长率平均为2.3%，而2020年第一季度经济增长率为2.10%，从美国经济增长率来看，出现窄幅波动，并未出现衰退的迹象。

2020年的美国显然也是不平静了，随着美国经济增长率疲弱，再度加上美国流感，美国疫情，美国国债收益率倒挂，美国债务攀升等等，种种因素直接会影响美国经济增长率。当然这个影响也是短暂的，并不会出现长期影响，直接拖垮美国经济，出现大萧条，这种概率非常低。

就如近期美联储出现大幅降息，为市场释放资金流动性，从而刺激消费，稳定美国经济，所以美国经济疲弱或者衰退都是短暂的，很快会复苏的。

为什么美股暴跌不是意味着美国大萧条？

美国股市短期出现暴跌，主要是由于各种利空所致，包括以下几点：

（1）疫情影响美国，成为美国股市暴跌的导火线；

（2）全球股市出现暴跌，美国当然也不能独善其身；

（3）美国国民担忧，恐慌指数飙升，避险情绪大幅升高；

（4）美国股市存有泡沫，挤泡沫的行情，充分释放风险

从美国股市以上四大原因可以看出，这些利空都是短暂性的，疫情影响美国经济，这一点是肯定的，但只是短期影响，不会出现长期影响。

另外至于全球股市暴跌也是短期的，美国国民恐慌情绪，疫情结束之后，这种情绪消除；美国挤泡沫，美股已经暴跌33%了，得到了充分释放风险这些利空都是非常短暂影响。

总结

综合以上关于历史美国大萧条的原因，美国股市的深入分析，以及美国经济的分析等，结合当前美国各种分析，种种数据可以说明，美股暴跌也不会把美国带进大萧条的，更不是美国大萧条的来临信号。

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