全面实行注册制，会不会引成蜂拥上市？你怎么看？

在新的证券法下，注册制替代了以前的审批制，看上去上市是比较容易了，因为没有发审委的审核。但是但是对于大股东来说是件好事吗？还能像以前一样搞一些小动作吗？看看监管条例和处罚力度，那么就知道，万一被抓住，那未来也有可能会因为这些行为而被罚的倾家荡产，被诉讼的裤子都剩不下来。

加大上市后的监管力度，完善处罚体系，开启集体诉讼索赔，如果再开放做空机制。那么上市真正变成了一把双刃剑，对于好的公司和诚信的大股东来说，上市可以融资，可以不断提升公司估值，可以实现行业品牌度，最终实现股东的财富自由。但是对于坏的公司和不诚信的大股东来说，上市就意味着他们曝光在聚光灯下，一旦做坏事被发觉，那后续的悲剧你就都等着他。

这就跟读大学一样，到底是严进宽出好，宽进严出好？其实后者才能出现真正的人才，也给了大多数学生公平的机会。注册制也是一样，让你宽宽的进来，降低了上市壁垒，但是在上市后设置了各种规范，用上市公司的法人治理结构来去管理公司，用真正的独立董事参与公司战略，用监管各种处罚措施来控制公司的违规行为，用保护中小投资者的各项措施来保障投资者权利，最后用集体诉讼的方式让投资者得到赔偿。

在注册制体制下，上市公司行为和实控大股东就变成了聚光灯下被严密监管的对象。例如獐子岛扇贝死亡事件，如果有新的证券法，我相信大股东和上市公司此次要付出惨重的代价，但是在老的体制下，监管部门也只能隔靴搔痒，中小投资者更是举报无门。

同时采用注册制，将对上市公司的壳价值大大降低，再也不会出现暴风集团只剩下10个人，所有业务都停止，净资产是巨额负数，但是仍然有10个亿的市值，这种奇葩事情。当上市公司的壳不值钱的时候，自然蜂拥上市的想法也不会有了。

当然在注册制体制下，对于投资者来说投资风险也会增加，但是如果想开了，以前监管部门包揽一切事务的时候，投资者的风险不是仍然很大吗？也同样时不时会遇到黑天鹅事件，也同样会在48块钱买入中石油。反而在注册字体之下，一切信息都公开，投资者可以凭自己的真正投资实力，在证券市场上搏杀牟利。

全面实行注册制，会不会引成蜂拥上市？你怎么看？

当下实现全面的注册制是不可行的，因为当下没有一个完整的退市制度相扶持，就会造成市场的供需平衡。

毫无质疑的是，所有的企业都是想着快速上市的，毕竟上市可以融资，可以圈钱，可以1-2年就实现财务自由，可以让自己获得10倍，甚至100倍的回报。

所以，一旦全面开放了注册制，许多企业都会以上市为目的，而不是为做好企业为标准，这就是会赞成市场的不健康，不稳定，不安全。

如果没有一个良好的退市制度加以扶持，跟进，那么最终的结果就是市场出现崩盘，所有的投资者没有信心投资股票，属于一堆老鼠屎还坏了一锅粥的结局。

这样的结果没人愿意看到，也是会损伤许多真心做企业人的心。

因此，我们看到了，在当下的A股市场是先在科创板上试点了注册制和退市制，然后才会逐一在其他板块上施行。

这是一种非常聪明的做法，也是一个利好股市的行为。

因为我们必须做出改变，必须完善市场，但是却不能操之过急，那么，从点到面的扩散，其实是一种最好的策略。

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全面实行注册制，会不会引成蜂拥上市？你怎么看？

注册制意味着A股看齐港股

港股和美股都是成熟的资本市场，但是现阶段A股的注册制实质上是和港股看齐，这也没什么大问题。很多上市公司是必然的，但是并不需要家家都看好，也不可能家家都看好。垃圾企业在市场上占个茅坑，时间久了也原形毕露。即使不退市，买的投资人少了，自然股价就长期低迷。久而久之，就会有很多边缘化的股票出现。

所以，没有退市制度，看上去不够完美，但是问题也不是太严重。核心的改变必须要有。投资人不要被误导：比如一些股票跌多了投资人就认为一定要上涨，未来不会的，有些股票跌了还能再跌，牛市也跌，熊市也跌。市场上市公司这么多，有限的投资人当然是集中在少数好的公司股票上面，抱团拉动市场上的翘楚，而不是什么股票都拉。

至于大量公司蜂拥而至，其实也不会很快的。看看港股，历史悠久，上市公司数量是主板2067家，创业板380家，总体上也不算太多。每年上市100-200家递增的数量。当然，问题还是退市太少。但是这不妨碍阿里巴巴和腾讯在香港融资，小米也在香港融资。头部的标的毫发无损，不管你怎么发行，但是大量1港元以下的股票，即使能够交易，也当做不存在。

说了好几年，应该更多的看好龙头股。找体量大的标的下手。我们也知道小股票拥有更好的成长性，但是随着注册制的推行，市场标的数量整体上是增加的。不只是股票，未来还有债券。如果算上市公司，港交所是2447家，如果算上其他各种证券工具，港交所可是总计12670只。这里包括衍生品，债券，信托基金等等。

这么多的产品势必分散掉流动性，未来中国A股资金推动的效果越来越差，业绩推动越来越重要。投资人要开始看企业的经营和业绩好坏，不要再沉迷在价格不能自拔。

股市本身不是让所有人赚钱，而是要钱去他该去的地方。也就是支持会赚钱的公司。现阶段，很多的差公司占着市值，这是比较可惜的。注册制从根本上改变了股票的供需，股票数量从稀缺变为过剩。而过剩之后，优质和劣质股票会被市场差别对待。

万事有好有坏，中立的看。

全面实行注册制，会不会引成蜂拥上市？你怎么看？

注册制难道是代表着没有任何条件就可以上市了么？当然不是！

注册制是证监会简政放权的体现，注册制以及相应配套的惩罚机制和可操作的退市制度，有利于资本市场参与主体的优胜劣汰、有利于市场长期稳定健康发展。

无论从转型升级的角度看，还是从创业创新的路径看，都离不开资本市场的作用，而资本市场的需要源源不断的“活水”，因此，施行注册制的现实意义重大。

注册制既可以较好解决发行人与投资者信息不对称所引发的问题，又可以规范监管部门职责边界，避免监管部门过度干预。把尺子交给市场，保证信息透明与对称，注册制的意义就在于此。

那么，实施注册制是否会造成蜂拥上市，对市场构成冲击？其实，这一担心大可不必。

当然，对于A股市场来说，推进注册制改革不会一蹴而就，一步到位、一下子放开对价格和节奏的管控，这是改革过程中不断完善的过程。

新修订的证券第九条第一款中写道，证券发行注册制的具体范围、实施步骤由国务院规定。这是为了实践中注册制的分步实施留出制度空间。

注册制的推进也是分步到位的，在客观上也不可能一步到位，一蹴而就。证券法这次新增加这一条授权国务院对注册制的具体范围、实施步骤作出具体规定的一个考虑。

注册依旧是有条件的，也需要报送材料、补充材料，是一种更为市场化的股票发行制度，但这并非意味着监管部门不作为，更强调事中事后的监管。

当然，这也需要加大对投资者的教育，让之前不看业绩报表疯狂炒新，炒垃圾股、妖股的时代成为过去。靠消息的投机者逐渐被市场淘汰，接着就是逆着股票应有价值的方向买卖的投机者被淘汰。市场行为会更理性。最终市场存活下来的，是以上市公司价值为基础投资的机构，和理性投资的股民投资者。

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全面实行注册制，会不会引成蜂拥上市？你怎么看？

全面实行注册制，要与严格退市制有机结合，否则变成垃圾市，散户进去就套起。股市全面注册制，有钱人，不如存银行、买国债保本总有点低利息。

全面实行注册制，会不会引成蜂拥上市？你怎么看？

我的观点是，在当前中国货币政策和融资政策总体偏紧，融资越来越偏向于大型，国有，品牌企业的大环境下，在管理层仍然在控制金融风险，降低国有银行体系金融风险，降低整体杠杆率和负债率的背景下，鼓励企业向股权市场融资，激活民间投资，壮大中小企业，从而改变过往中国经济发展依赖政府投资，依赖房地产投资拉动的不平衡状态，总体来说是有利于创造一个新兴的活跃资本市场和优化中国经济结构的。

在这个过程中，以一个相对长的时间周期比如3-5年来看，必然会诞生一批类似目前在创业板和中小板一样的在全球细分行业占据独特市场优势地位的“独角兽”企业。

比如创建于1999年，2004年作为中小企业板第一股在深交所成功上市的新和成，股票代码为002001。公司是一家专注于营养品、香精香料、高分子新材料和原料药生产的国家认定重点高新技术企业，主导产品维生素E、维生素A、虾青素、覆盆子酮、芳樟醇的产销量和出口量占世界前列并已成为世界四大维生素生产企业之一、全国大型的香精香料生产企业和维生素类饲料添加剂企业。新和成上市15年没有一年亏损，并且坚持年年分红，一共募资64亿，分红返回57亿，返还了募资额的90%。

2004年，于德翔从国家电网带出23名技术人员，在青岛创办特锐德，主攻箱式变电站。5年后，特锐德在创业板上市成为创业板第一股，市占率在高铁、电网及新能源高端箱式供电设备方面均超过60%。2014年，特锐德二次创业，创办特来电，进入新能源汽车充电领域，5年砸进50多亿元，科研人员数量和科研投入金额均超过全行业50%。充电桩市占率达40%，再次做到行业龙头。2018年，特来电跨过盈亏平衡线，进入收获期。代码为300001的特锐德作为创业板开闸十年来的上市第一股，同样交出了不错的成绩单。

而2010年8月，中国A股最早上市的视频公司乐视网在创业板上市。创始人贾跃亭本来想要打造集平台+内容+终端+应用为一体的全产业链模式，可是由于步子迈太大，在智能汽车和体育，影视，金融，共享汽车上全面出击，最终造成原有本来盈利的视频网站，智能电视，智能手机板块也被拖垮，现金流枯竭之下创始人背负着众多债权人的期望出走美国继续他的智能汽车梦，其一路铺下的大摊子无人收拾，乐视网体系的消费者，投资者，供应商，银行，股权投资机构全部损失巨大。成了中国资本市场上一出著名的闹剧。

天使投资和初创企业10%甚至1%的上市成功率和获利退出率，告诫投资者在保持热情寻找投资创富机会的时候，要保持高度的警惕性，必要的分散投资防止踩雷也是必备选项。

虽然中国股市出了很多退市的垃圾公司，但是最终站起来的优质企业，代表了中国资本市场支持中国经济，支持千万个中小型企业成长为全国领先，世界知名企业的过程。一将功成万骨枯，这个过程中的高淘汰率，是资本市场的规律使然，成功者站上行业顶尖地位，声望和财富达到顶峰，是对于诚实守信，积极进取，勇于变通，引领市场的成功者的一种奖励，退市的淘汰制度，是对于能力不足者，欺骗者和失败者的一种惩罚。

注册制只是一种制度，按照百度百科的解释，注册制即所谓的公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度，注册制还主张事后控制。以美国联邦证券法为代表，它要求发行证券的公司提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息，以招股说明书为核心。因此，中国这次历时四年多四次修改审议后的新修改的证券法在12月28日的全国人大表决通过。这是一个中国资本市场新的历史时代来临的标志！

中国注册制与以往审核制最大的区别是取消和发审委员会，注册上市的审核权限交予市场前沿的交易所，证监会在发行总量和发行节奏上予以宏观把控。这有利于减少以往通过行贿上市发审委官员的案例，也对交易所的日常管理和工作提出了更多的要求。

所以我们现在可以看到A股只要有一个上市公司发布了重大的资产重组，收购资产等等公告，几乎必然会很快收到交易所的问询函，问询内容会细化到收购资产的盈利模式，可持续性，被收购人的盈利承诺可行性，资产健康性，收购价格的公允性等等影响资产重组公平性和后续盈利性的详细问询。

为了防止注册制导致欺诈上市和虚假陈述泛滥，新证券法大幅提高违法处罚标准，规定信息披露违法最高处1000万罚款，欺诈发行最高罚2000万，违法所得处罚标准由原来的一至五倍，提高到一至十倍。这意味着，如果责任做实，发行人的控股股东、实际控制人不仅要被没收自己企业上市所得的全部收益，还可能要付出最高达到违法所得一倍的罚款。今后，欺诈发行者，很可能倾家荡产！