镍青山用现货交割。那嘉能可到底是用2万交割，还是10万交割？

随着LME在当地时间3月14日发布最新公告，“妖镍”事件有了最新进展，其一是停了一周的镍交易将在今天复牌，再就是现货交割日期迫在眉睫，留给青山的时间真不多了。

3月7日和8日两个交易日，多头借力地缘局势和镍库存低这两点优势，持续发力，把伦镍价格炒到了偏离正常市场价的较高位置上，两天均打破历史最高价。

3月7日，伦镍一度涨到5.5万美元/吨，涨幅88%，最终收于5.03万美元"吨；3月8日多头继续发力，最高炒到10万美元每吨，最终收于8万美元/吨，涨幅4倍。

如果不是LME在8日晚间紧急临时修改交易规则，按照3月9日就必须现货交割的原则，青山在拿不出20万吨交割物的前提下，那么最终将以8日8万美元/吨的价格平仓，亏损在100亿美元以上。

好在LME及早出手，8日晚间在宣布作废8日8万美元/吨收盘价的基础上，推迟原定于3月9日的交割，同时承认3月7日5.03万美元每吨的收盘价，镍交易同时停牌，恢复日期待定。

这就意味着，倘若镍交易复牌，理论上应当按照7日5.03万美元每吨的价格平仓或者现货交割，倘若是平仓，那么青山浮亏依然在40亿美元以上。

也就是说，在LME取消8日收盘价的基础上，复牌日即交割日的前提下，无论是现货交割还是平仓，价格应当是5.03万美元/吨，不是2万、10万，更不是8万美元/吨。

然而，最终会以5.03万美元/吨的价格了却寸头吗？实际上还不一定。

从3月14日LME发布的镍交易复牌消息来看，信息体现为以下几点：

1，3月16日8点（北京时间3月16日16:00）恢复镍交易，开盘价定为前一个交易日的收盘价，即3月7日的5.03万美元/吨；

2，对镍涨跌幅度作出了限制，初步设定在涨跌10%左右；

3，3月16日之前签订的镍合约，应在3月23日之间交割，原则上定于3月16日-3月23日。

LME公布的复牌信息很明确，对于青山和外资多头的拉锯战来说，他们的合约是在3月16日之前签订的，也就意味着在3月16日-3月23日之间平仓或者现货交割。

既然平仓日或者交割日有一周的浮动空间，那么最终交割价应当就是不确定性的：

倘若在3月16日交割，那么基于没有最新的收盘价，应当以3月7日5.03万美元/吨的交割交割；

倘若不在3月16日交割，而是在3月23日之前的任意一天交割，那么复牌之后就有最新的收盘价，不排除以最新收盘价作为交割价的可能性。

当然，对于青山来说，以复牌之后的价格交割是最有利的，毕竟按照当下市场行情和LME作出的相关限制，复牌后伦镍价格走低是大概率事件，这就意味着即便平仓，青山也能少亏一些。

复牌后，按照LME的最新规则，除了采用涨跌停10%制度外，还采取了大户报告制度的措施，这两项措施的信号很明显，就是为了预防伦镍再次出现被恶意炒高的现象。

按照当下镍正常市场价格，在30000美元/吨-35000美元/吨之间。也就是说，倘若复牌后伦镍价格修复到正常市场价，并最终交割采用该价格，那么平仓的情况下青山会浮亏的小一些，约在15亿-25亿美元之间。

当然，在LME发布复牌消息的同时，青山也发布了最新公告，大致意思是联合了银团，不会进行平仓。

这就意味着青山还是力图想通过现货交割的方式了解此风波，而交割日比原定于3月9日的交割日足足延长了半个月，不排除青山能借用这段时间完成交割物筹备的可能性。

一旦青山在3月23日之前备足了20万吨的交割物，并且成本在2.3万合约价以下，那么对于青山来说就亏得少一些，甚至有可能不亏。关键就看青山能不能拿到低成本的交割物了。

当然，多头那边是不愿接受现货交割的，这就给双方留出了足够的协商可能，不排除双方制定一个合理的平仓价，从而了却寸头的可能性。即便如此，青山还是要亏一些，只不过不会亏太多。

综上，倘若现货交割，交割价不是2万也不是10万，一种可能是按照3月7日5.03万美元/吨的收盘价交割，另一种可能则是根据未来的伦镍价格走，在3月16日-3月23日之间选取一个收盘价交割或平仓，而之后的价格大概率会逐渐走低，回归到3-3.5万美元每吨的正常市场价，这是青山更愿意看到的。

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镍青山用现货交割。那嘉能可到底是用2万交割，还是10万交割？

月饼店老板发行了2万张月饼票，凭月饼票可以兑换价值200元月饼礼盒，而月饼礼盒成本是100元，而有人就暗地收购月饼票，后期甚至高于200元收购你发行的月饼票，持票者就跟风收购倒卖赚取差价，当票集中到几个人手中后，就继续左手放货右手收购把月饼票价格炒到500元一张，但此时涨价的不是你的月饼礼盒，只你发行的月饼票而已，然后持有大量月饼票的几个人拿着2万张月饼票去月饼店兑换月饼礼盒，这时你月饼店只有拿2万个月饼礼盒出来，若月饼店没有这么多现货就只能高于500元的价格把自己发行的月饼票收回来。所以“月饼票价”同月饼礼盒价值在某些时候没有直接联系。

镍青山用现货交割。那嘉能可到底是用2万交割，还是10万交割？

青山放空单是为了保住利润，使镍价下降也有现在的收入，当时现货市场价在2万左右，这个空单相当于将2万买出20万吨，价值40亿美元，而青山生产的话成本在20亿美元以下，稳赚20亿，条件是青山可以拿出合格现货交割。但是如果青山拿不出现货交割则要按收盘价补差价给交易所，这样每吨补8万美元，也就是得输掉160亿美元。多方如果在2万元下的单，不提货则每吨可获得8万的利润，如果提货则按下单时的价钱付款收货，最后下单的必然以10万／每吨的价钱收货。如果全部变现货，则全部人都拿现货结清，如果部分现货就不清楚怎么结清了。还有就是3万多单到10万时平仓的，就马上兑现3万利润，后期与它无关了，等于3万买来的东西7万卖出。但是，期货玩家都是炒而不是要现货，所以最后持约的玩家不一定会提供现货或要现货，交现货的话最后买入的必然要亏死，因为花了10万元买了值2万元的货，当然这些人是自己互倒，实际成本可远不到10万比如5万。

如果青山根据自己的产能下单则不会亏，但是人家赌你拿不出货，你拿不出就必然亏。俄乌战争开始镍价上涨是必然，青山应早日平仓止损就是小亏，如果有现货则平不平都是少赚，因为货价上涨你以低价先卖了，但没货则是巨亏！这就是资本之间的豪赌！

镍青山用现货交割。那嘉能可到底是用2万交割，还是10万交割？

不管两万还是十万，嘉能可都没有能力来拉走二十万吨镍。因为全世界镍产能过剩，每年只能消耗80万吨镍，不管你是两万一吨买的还是十万一吨买的。一旦交割都得亏到底掉。

期货交易，谁不敢交割谁亏钱。当初你欺负我因为俄罗斯镍进不了市场没办法交割搞逼空。现在我能交割了就轮到你拉不走二十万吨镍我该逼多了。反杀

镍青山用现货交割。那嘉能可到底是用2万交割，还是10万交割？

也就是说如果实物交割的话，嘉能可在2万多美元时花了四十多亿美元买进的青山发行的空头可以拿到20万吨实物镍，虽然价格被他炒到10万美元，貌似货值200亿美元血赚，但谁都知道价格不值这样高，没人接手，他如果要卖出去只能降价到合理正常价位才行，等于百忙一场，还要租仓库资金被占用，是赚是亏不确定，况且他也不是实业公司不需要实物，他赌的就是青山没有货，那到交割日就必须把你发行的空头买回去，按10万的价格要200亿血亏160亿美元，青山如果自己有货那他就赚钱，因为他的成本只有一万美元，等于赚20亿美元，但是如果自己没有的话就要借，但是现在被炒到10万美元一吨货谁会借给你，除非国家不想看你破产借给你交割，如果借不到那就现金交割要亏160亿美元，那些说反杀嘉能可不存在的，还有说国储大赚也没有的事，因为国储当初收储时价格低，现在按2万美元卖给青山让青山去交割，那青山的危机解除了，国储小赚一笔但危机来了，一下出了这么多货是赚钱了，但现在价格这么高补货等于没赚或者亏钱，不补货于国家战略不安全。除非价格高点出货给青山，但是青山只要超过他发起的空头价2万多美元接国储的货还是亏损，只不过不会亏那么多了，亏点钱涨教训吧，实业公司利用期货保值就行了，别去干投机倒把的事，也就是在中国，国家能护着你，让你化解危机，换作其他国家已经死了。

镍青山用现货交割。那嘉能可到底是用2万交割，还是10万交割？

不是2万美元交割，也不是10万美元交割，按伦交所公告，8日交易不算数，那就是以7日收盘价为准。7日收盘价为5万美元，所以是以5万美元交割。

嘉能以为青山拿不出20万吨镍，可关键时刻，国家出手了，拿出储备镍支援青山，他们一看自已将被打爆血亏，只好耍流氓，拔了网线，太无耻了。

这事说明，中国一定要建立自己的交易体系，包括人民币跨境结算体系。

青山不倒，绿水长流。