为什么美股大盘跌，恐慌指数VIX不但不涨，还跌那么多？

VIX波动率才是恐慌情绪的直接反映。

VIX又称恐慌指数、芝加哥期权交易所(CBOE)VIX指数。VIX是由芝加哥期权交易所于1993年推出的，推出的目的是对即将来临的崩盘提前预警。通过该指数，人们可以了解市场对未来30天市场波动性的预期。

近期随着美股的暴跌和接连熔断，该指数也已经翻倍增长了。

(图:VIX走势）

恐慌指数的走势跟市场上的个股基本呈现“负相关”，即恐慌指数走高则意味着人们预期未来股指将大跌，恐慌指数走低则意味着人们预期未来股指趋于“温和”。也就是说，VIX反映了大多数人对未来股指涨跌的预期，即VIX大涨则市场大跌的可能性也就越大。

但是VIX显然存在缺陷性，VIX波动率上升意味着市场对未来不确定性加强。但是一旦这种不确定性得到确认，即使股指继续下跌，那么VIX也会趋于稳定。因此这就能很好的解释为什么美股大跌，而VIX不涨的原因。

以这次美股暴跌为例，二月初美股初次出现暴跌现象后，VIX创下了2011年以后的新高，这说明市场对于未来美股的走势判断是以大跌为主。随着进入三月后，美股接连熔断，VIX也接近稳定，因为起初市场对于股市大跌的预期得到了确定，由“不确定性”到“得到印证”，VIX也随即趋于温和。

(图:标普500与VIX同时间趋势图)

而现在VIX的指数依然维持在58左右，超过了一般认为的20的正常水平，这说明市场恐慌情绪依然很重。而近期VIX有所回落说明市场对于未来美股跌势“不确定性”降低，换句话说就是市场未来可能趋于“温和”，或者有其他方面的因素暂时造成VIX走低，但是种偶然性并不能说明大趋势，也不能说明未来美股不会大跌。

而且VIX还有一个明显的缺陷，那就是VIX反应的是标普500的波动，而对美股另两大股指道琼斯股指和纳斯达克股指则反应并不准确。

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为什么美股大盘跌，恐慌指数VIX不但不涨，还跌那么多？

恐慌指数vIx是一个反映大盘波动率的数据，并不像名称那样能够直接反映出市场的恐慌情绪。

所谓的恐慌指数是通过对大盘的波动力进行衡量，从而提示风险的一个指数，因此在恐慌指数上升的时候，往往能反映出最近大盘的形势比较动荡，危险系数比较高，在最近两周美股不断熔断的动荡期，恐慌指数一直保持着较高的位置，最近恐慌指数有所回落，但其实并不是意味着动荡的结束。

正像刚才所说，恐慌指数是描述波动率的一个指数，所以当大盘大家看多看空的目标一致的时候，往往股市的动荡会相对比较小，因此波动率会有所回落，这样恐慌指数就因此下降，但并不是说市场上的恐慌情绪已经缓解了。

在过去两周当中可以看到，前两次的熔断当中包括黄金和美国国债这样的避险资产都遭遇了抛售，证明市场上的流动性短缺现象十分严重。但是在近两次的熔断当中这一个信号开始减缓了，证明市场上对于流动性短缺的担忧已经化解。但这不能意味着股市的动荡已经结束，因为目前美联储虽然释放了庞大的流动性，但这些流动性由于沃克尔法案的限制，只停留在银行系统，并未向股市输送，因此随着疫情对于经济的冲击不断增加，股市仍然可能出现比较明显的波动，甚至还可能继续的下跌，甚至是垄断。

而恐慌情绪暂时的回落意味着最近市场归于平静，却不意味着未来市场不会再次动荡，现在的市场恐慌情绪仍然非常的严重，任何一个消息的放出都可能造成市场的大范围波动。

为什么美股大盘跌，恐慌指数VIX不但不涨，还跌那么多？

这个问题很有意思，不过这个问题存在两个明显的缺陷，一个是VIX虽然叫恐慌指数，但实际上反应的是波动率，通过波动率来反应指数的；另一个是看相关性要看趋势，不能只看一天，而是样本越多才越准确。

VIX是什么？

VIX是由CBOE（芝加哥期权交易所）在1993年所推出，是指数期权隐含波动率加权平均后所得之指数。由于市场参与者在指数下跌时较在指数上涨时更有规避风险的意愿，因此在指数下跌时，买进看跌期权的避险需求会增加，也就推升了深度价外看跌期权的隐含波动率，VIX就会升高，因此VIX便常被利用来判断市场多空的逆势指标。

VIX越高时，表示市场参与者预期后市波动程度会更加激烈，同时也反映其不安的心理状态越大；相反的，如果VIX越低时，则反映市场参与者预期后市波动程度会趋于缓和的心态，也因此VIX又被称为投资人恐慌指标。简言之，指数下跌时，买入看跌期权多，波动率变大，VIX会不断升高，而在指数上升时，则VIX会下跌。 VIX异常的高或低时，表示市场参与者陷入极度的恐慌而不计代价的买进看跌期权或是过度乐观而不作任何避险动作，而这也往往是行情即将反转的讯息。

因此，VIX是一个通过模量波动率来反应市场情绪的指标。

VIX与美股的关系要看趋势，不能单看一天

叠加一下VIX指数与美股走势，放大级别看的话，你会发现，每一次VIX指数大幅度上涨时，都会对应着美股的下杀，当然这是看的趋势，如果你非要看一天的走势的话，那没有办法，毕竟总是会有特殊时期，这就好比冬天一般都很冷，但偶尔也会有几天很暖和一样，但我们不能因为偶尔一天两天的暖和就说冬天不冷吧。

总结：VIX指数是一个通过波动率反应指数的指标，大趋势与美股成反向，但中间偶尔会有一两天受其它因素影响出现意外，但这不影响大趋势。问题中把偶尔当成了必然，这种观点是不对的。

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说明恐慌性抛盘跑的差不多了，后面就是技术性盘整